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| El índice Merval subió 1,8% con un volumen récord de $ 150,29 millones |
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11/03 - 09:59 Sabrina Corujo - El Cronista Comercial |
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ANTE LA FALTA DE OPCIONES, INVERSORES INSTITUCIONALES APUESTAN A LAS ACCIONES
La resolución del conflicto con el FMI favoreció el ingreso de fondos nuevos que buscan rentabilidad. El monto operado ayer fue el mayor de este año y el segundo desde 2003.
La falta de opciones de inversión rentables en la plaza local, sumado a la elevada liquidez del sistema financiero, se hace hace sentir en el mercado bursátil porteño. Ayer, a contramano del resto de los mercados mundiales, el índice Merval subió 1,8% y registró un volumen de operaciones récord para este año, con $ 150,29 millones. Esa cifra es la segunda más alta si se considera también al 2003.
Cabe destacar que hubo una elevada concentración de los montos operados: cerca de 63% del total se negoció en cuatro papeles (Acindar, Petrobras, Galicia y Bansud). No menos llamativo resulta el hecho de que, en lo que va de 2004, el monto operado en acciones es de $ 3.315 millones, nivel que supera en más de 217% al negociado en igual período de 2003.
Los jugadores
Ante la pregunta de quien está movilizando el mercado local, la respuesta parece ser única: grandes inversores institucionales. "Tal volumen sólo puede provenir de Fondos de Pensiones, Compañías de Seguros y Fondos Comunes de Inversión" afirmó un operador local.
Además, en la rueda de ayer se registraron fuertes compras de parte de dos fondos extranjeros, principalmente de papeles de Acindar, que con su buen balance atrajo a los inversores. Sólo en Acindar se operaron $ 30 millones.
La valuación de los papeles locales ya comienza a ser tema de debate entre los analistas. Sin embargo, todos coinciden en que la Bolsa es una de las pocas opciones que no genera una pérdida real en el valor invertido (teniendo en cuenta la inflación) y, por eso, no se sorprenden por el volumen cada día mayor que se vuelca a estos activos.
"Las acciones argentinas están históricamente caras si se las compara con el resto de Latinoamérica" señaló Pablo Tavelli, Gerente de Santader Sociedad de Bolsa. Sin embargo, enfatizó que, lo que sucede en el mercado local responde a un tema de flujo de fondos, que reside en un problema de oferta y demanda de alternativas posibles.
Ayer, con un alza del 1,8%, el índice accionario líder ganó en sólo dos ruedas más del 7,7%. El disparador fue, en principio, el pago de los u$s 3.100 millones al FMI, situación que despejo el escenario de corto plazo. En tanto que la entrada de buenos balances, como el Acindar y Bansud fortaleció aún más la entrada de dinero al mercado.
Durante la rueda, los papeles de mejor performance fueron TGS con un alza del 4,4%, Molinos de 4,3%, Acindar del 4,18%, Francés de 3,7% y Bansud de 3,34%.
Aunque se espera que en las próximas ruedas el Merval alcance el máximo presentado el 20 de enero pasado, y que en forma intradiaria fue de 1.267 puntos, nadie descarta posibles tomas de ganancias tras las alzas de las últimas jornadas.
Por otra parte, el análisis que hoy realizan todos los inversores para volcarse a la Bolsa local es claro, y se resume en las pocas opciones rentables que existen. "No hay donde poner la plata" enfatizó un operador.
Hoy, un ahorrista consigue apenas 3,5% anual por un depósito a plazo fijo de 90 días. Con lo cual, si se calcula una inflación de 7% anual, el retorno real de ese instrumento es negativo y deja sin atractivo al activo más tradicional de ahorro en la Argentina. Mientras tanto, las Lebac a un año no ofrecen más de 7%. En ese contexto, la ganancia acumulada por el índice Merval –que supera el 15% en 2004– resulte sumamente atractiva. En términos nominales es una de las pocas alternativas que le gana a la inflación proyectada, y por ende, tiene una rentabilidad real positiva.
Similar escenario se observa en renta fija. Aunque cualquier inversor debe contemplar el riesgo que asume al comprar estos activos, el costo de oportunidad respecto a las otras opciones es muy alto. Es decir, Tasas Internas de Retornos de entre el 7% y 11% anual más el ajuste por el Cer en los títulos post-default captan la atención de cualquier tipo de inversor, frente a los magros rendimientos de las alternativas más tradicionales. |
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