1. Escasez de dólares

Por el cierre del financiamiento externo y la caída de las exportaciones, la escasez de divisas es un problema clave para la Argentina. Y tiene más intensidad porque el Gobierno y las empresas enfrentan fuertes vencimientos de deuda y la demanda interna de divisas está muy activa por la "dolarización" de ahorros y activos financieros.

2. Qué aporta el acuerdo con China

Aunque el acuerdo alcanzado ayer no le suma dólares o euros a la Argentina, le sirve porque habrá una línea de crédito abierta en yuanes y con eso los importadores argentinos podrán pagar en pesos lo que compren de China sin pasar por el dólar, la moneda en que se realiza la mayoría de las transacciones del comercio exterior.

3.¿ En qué consiste el swap?

Con este canje o "swap de monedas", la Argentina podrá acceder, en caso de considerar necesario, a un máximo de 70.000 millones de yuanes entregando en contrapartida hasta unos 37.000 millones de pesos. Representa el equivalente a unos 10.200 millones de dólares. El acuerdo será por 3 años y se denomina "contingente" porque se va utilizando en función de las necesidades de los países.

4. ¿Financiero o comercial?

Al explicar el acuerdo, los funcionarios argentinos insistieron en que el acuerdo es estrictamente financiero o cambiario. Si bien esto es así, y no habría ninguna condicionalidad de comercio, para la Argentina un crédito en yuanes sólo serviría para cancelar obligaciones en esa moneda y eso básicamente son importaciones del país asiático.

5. ¿Cuál será el efecto?

Al contar con yuanes, Argentina logra aminorar en parte la demanda potencial de dólares que surge del comercio con China. Y el gigante asiático obtiene algo también muy caro a sus necesidades: que se mantenga el intercambio comercial con Argentina donde en 2008 colocó productos por más de US$ 7.000 millones y en los primeros meses de 2009 estuvo cayendo. Justamente por la recesión internacional y la contracción del crédito, las exportaciones chinas vienen cayendo muy fuerte en todo el mundo y su economía se está desacelerando de manera creciente.

6. Los antecedentes

Este es el sexto "swap" que firma el Banco Central de China en medio de la crisis mundial. Y esta seguidilla de "canjes" tienen un doble propósito: generar mecanismos propios de financiamiento del comercio exterior -drásticamente disminuidos por el derrumbe del crédito global- y ganar adeptos a su posición de sustituir al dólar como moneda de intercambio mundial.

7. Riesgo comercial

Otra consecuencia no escrita del acuerdo es que, a cambio del gesto político y económico de prestrarle en yuanes, China descuenta que la Argentina aflojará en la aplicación de medidas de protección que estuvo aprobando el Ministerio de Economía, por presión de los industriales argentinos. Habrá que ver en qué medida los que mueven el comercio chino-argentino buscarán "saltearse" el dólar y comerciar en las monedas domésticas. Hasta ahora, por ejemplo, la experiencia del comercio con Brasil en pesos y reales ha sido mínima y limitado a las pequeñas empresas.