Por Javier Blanco - La Bolsa de Comercio porteña dio un paso más hacia su divorcio formal con la economía local: desde hoy más de la mitad de su índice de precios más representativo, el Merval, estará compuesto por papeles que en poco y nada reflejan el riesgo argentino.

El reajuste de este indicador, que se realiza trimestralmente sobre la base de las empresas más negociadas en el semestre previo, incrementó la ponderación de las dos principales cotizantes en la Bolsa: la siderúrgica del Grupo Techint, Tenaris, y Petrobras Brasil, dos firmas vinculadas con el negocio petrolero y cuyos precios aquí se definen por arbitrajes con otras plazas y tomando en cuenta los ajustes en los distintos tipos de cambio.

Según la composición que debutará hoy (que se reduce de 14 a 11 empresas) el 60% de la evolución del Merval quedará estrechamente vinculada a los vaivenes que tenga el precio del crudo, lo que lo volverá menos representativo del riesgo local.

Ese sesgo del mercado se incrementó luego de la reforma previsional que eliminó a las AFJP (y restó liquidez a otros papeles) y profundizó en los últimos meses, cuando muchos inversores apostaron a estos acciones sólo para escapar al riesgo argentino.

Con el reajuste los inversores pierde referencias. "El 60Þl Merval es petrolero y el 40% del Merval Argentina, un índice que se creó con número fijo de integrantes para evitar la concentración, está influenciado por lo que ocurra con los bancos. Ninguno de los dos es representativo de la economía argentina", consideró Francisco Prack, del Grupo SBS.

"En tiempos de expansión económica crece la cantidad de acciones que ingresan en el índice. Y en los de crisis, como el actual, el movimiento es el inverso: se concentran las apuestas en las empresas que los inversores consideran más seguras", apuntó Alejandro Bianchi, de InvertirOnline.com.

• Hasta ayer el peso de esta empresa local, pero con sede legal en Luxemburgo, en el índice era del 34,46%..