Por Javier Blanco - La sostenida recuperación que en las últimas semanas exhibió el precio de la soja, que le permitió alcanzar ayer su mayor nivel en lo que va del año, provocó un reacomodamiento bajista del dólar en la plaza local, donde el billete para la venta al público cayó de 3,73 a 3,71 pesos y para los negocios mayoristas retrocedió de 3,7140 a 3,6950 pesos.

El precio del dólar viene repitiendo así la tendencia que había mostrado a comienzos del mes pasado, cuando, ante la primera aparición en el año de la oferta de divisas proveniente de las ventas de soja y derivados al exterior, la cotización minorista retrocedió al cabo de cuatro jornadas de 3,74 a 3,69 pesos.

En aquel entonces, esa tendencia fue rápidamente interrumpida por las compras oficiales -principalmente, las del Banco Central (BCRA), para recomponer reservas- y la demanda de empresas e inversores, que siguen mostrando preferencia por dolarizar sus ahorros ante la creciente incertidumbre económica y política. Ahora el mercado, como si apelara a sus reflejos tras el aumento de precios que suele acompañar cada cierre de mes por el pico de demanda, repite el movimiento: el dólar, que el miércoles pasado se llegó a negociar a $ 3,74, se pagó a un centavo menos el jueves y a dos menos ayer, en la continuidad de una corrección bajista que ya comenzó a ser regulada por el BCRA. Ayer la entidad se alzó con más de US$ 50 millones para evitar un retroceso más brusco en la cotización.

La cara oculta de la baja del dólar, en un contexto de sostenida demanda privada, es el creciente abastecimiento de la oferta de dólares, un fenómeno estacional que tiene su pico en esta parte del año y que además este año se ve aceitado porque a la corrección alcista que tuvo el tipo de cambio (7%) se suma la recomposición en el precio de la soja. Ayer, la tonelada de esta oleaginosa se negoció en el mercado de Chicago a US$ 409,78, con lo que no sólo alcanzó su mayor valor en lo que va del año, sino que también volvió al nivel que tenía a mediados de octubre pasado, cuando la crisis mundial apenas empezaba a impactar a pleno sobre los valores de las principales materias primas.

Su precio fue impulsado por las persistentes compras de China y las decrecientes reservas de EE.UU. en un mercado cada vez más sensibilizado por el nuevo recorte que sufrieron las estimaciones de la cosecha argentina, que podría caer hasta 31 millones de toneladas, según las estimaciones que van ganando consenso. Es decir, se cosecharían tres millones menos que los 34 millones que había calculado en su último informe la Bolsa de Cereales de Buenos Aires y 15 millones de toneladas menos que lo recogido tras la campaña anterior.

Precios récord en Rosario

Esta situación reacomodó además los valores locales. El precio negociado en Rosario subió ayer otros $ 35, al registrarse operaciones a $ 1005 por tonelada, el nivel más alto desde junio pasado, cuando la pelea entre el Gobierno y el campo estaba en su clímax. Los mejores precios provocaron la salida de un volumen de mercadería superior al habitual en las últimas jornadas: se relevaron operaciones por unas 60.000 toneladas, cuando el pasado jueves se habían negociado sólo 25.000 toneladas, según reportó la Bolsa de Comercio de Rosario.

"La razón de la suba de precios es la disputa que se da en el mercado local entre las fábricas procesadoras y los exportadores, frente a una cosecha estimada cada vez en valores más bajos", comentó un avezado operador. Este recorte productivo será un escollo difícil de sortear para las fábricas, que tienen una capacidad de molienda superior a los 50 millones de toneladas, lo que sustenta los escenarios positivos que para el corto y mediano plazo comienzan a manejar los analistas para las cotizaciones de la oleaginosa (ver Pág. 5) y, a la vez, cimienta los pronósticos sobre un mercado cambiario local más estabilizado para lo que resta del mes y la primera parte de junio.

"De allí en más, para saber qué pasará con el dólar habrá que ver cuál es la incidencia del clima electoral. Pero descuento que el BCRA hará todo por mantenerlo bajo control", señaló Carlos Risso, analista cambiario del portal Notibancos.com.

Con la colaboración de Dante Rofi