Por JULIÁN GUARINO - La alegría, marca registrada de los brasileños, quizás comience a preferir otras latitudes y a otros inversores en lugar de los que se han afianzado en los vastos dominios de la Bolsa de San Pablo. Es que los analistas, –incluso los de bandera verdeamarelha– no están mirando con buenos ojos tanto entusiasmo global en su propio mercado de acciones.

Desde comienzo de año, la cartera de acciones del Bovespa ha ganado 36% mientras que desde los mínimos que tocó en octubre, el valor de los principales papeles ya ha avanzado 74%.

Por eso los analistas utilizan el término “sobrecomprado” para evidenciar un mercado cuyo nivel de precios, sostienen, es más alto de lo razonable y por lo cual puede esperarse una reacción a la baja.

“Las acciones brasileñas aparecen sobrecompradas y relativamente caras. Recomendamos a los inversores esperar por un mejor punto de entrada”, señala un informe elaborado por los analistas Marcelo Audi y Leonardo Milane, del equipo de Latin American Research de Banco Santander, en San Pablo.

“Estratégicamente vemos más atractivo a las acciones brasileñas en el mediano plazo. Si bien existen indicadores económicos que llevan a posicionarse, recomendamos entrar en el mercado cuando los precios sean más débiles”, señalaron en el think tank.

El informe menciona el alto ratio de precio/ganancias, indicador que mide la cantidad de años que le demandaría al inversor recuperar el precio de la acción si la empresa mantuviera su nivel de ganancias. En este sentido, el ratio que acusa la cartera de acciones líderes agrupada por el índice Bovespa se encuentra muy cercano a 15, cuando en agosto y septiembre, los meses con resultados más bajos, rondaba los 8.

“Si bien Brasil ha administrado la crisis en forma muy eficiente y sigue impulsandola actividad con recorte de impuestos, estamos esperando un recorte en los precios de varios mercados, entre ellos el Bovespa”, señaló Juan Diedrichs, de Capital Markets Argentina. El analista señala que el recorte sería de corto plazo y que en el mediano, las acciones brasileñas son una alternativa inversora con muy buena perspectiva.

Salir de compras por la bolsa

Según el reporte del Santander, la selectividad es un argumento a tener en cuenta. En este sentido, señalan que ven atractivas compañías como industriales y shoppings como así también las ligadas a comida y bebida.

Aciones como los frigoríficos Perdigao y Marfrig, y las autopartistas Iochpe-Maxion y Randon aparecen listadas entre las preferidas. También BRMalls y la compañía de desarrollos inmobiliarios Multiplan tienen un lugar junto a Banco Bradesco, Cesp y MPX.

El ánimo en los mercados se ha mantenido sumamente positivo en las últimas semanas ante evidencia de que, en los Estados Unidos, la economía puede haber superado lo peor.

Los mercados se están anticipando a este escenario de recuperación y los índices bursátiles han mantenido una sostenida tendencia alcista que viene prácticamente desde principios de marzo, cuando comenzaron a surgir en mayor medida estas buenas señales.

Esto trajo de regreso a una gran cantidad de capitales que habían salido del mercado brasileño en 2008. Concretamente, según mediciones del Banco Central de Brasil, en la primera quincena de mayo ingresaron u$s 2.100 millones al mercado de ese país, versus los u$s 1.400 millones ingresados en todo abril. A la vez, resulta mayor que los u$s 1.500 millones que entraron en los primeros quince días de mayo de 2008.