Por Luis Beldi - Llegó la toma de ganancias para los bonos, pero no fue para preocuparse. La caída fue leve y alienta a seguir apostando a los títulos en dólares.
Los Boden 2015 y 2012 perdieron un 1,10%, después de haber subido el 10% en dos días.
La caída del 0,75% de Wall Street animó a algunos a vender los bonos, pero como encontraron compradores al instante, las bajas no conmovieron.
Las noticias adversas parecen no hacerles mella a estos títulos porque al inversor no le interesa lo que ocurre en la economía, sino que el Gobierno los pague. La estatización de las AFJP, por caso, jugó a favor de los bonos cuando una medida tan antiinversora debería haber sido fatal para el mercado financiero.
En este caso, saber que por la vía de la apropiación el Gobierno se quedó con los bonos que tenían las AFJP y esto redujo el monto de deuda que tenían en el mercado, alejó los temores de que no se paguen los títulos en poder de los inversores.
Ahora lo que el Gobierno debe pagar en agosto y octubre por los cupones de los Boden 2012 y 2015 es menos que lo esperado porque la mayor parte de estos títulos los tiene la ANSES. Otra parte está en poder del Banco Central, pero no habrá problemas en pagarle porque los dólares que reciba la entidad que preside Martín Redrado irán a las reservas.
Tampoco alteraron demasiado el humor de los tenedores de bonos los últimos movimientos del Gobierno que hacen recordar a los de Hugo Chávez en Venezuela. No permitirle a una empresa de energía pagar dividendos o someter a veinte empresas y bancos en los que la ANSES tiene acciones, que pertenecían a las AFJP, a la Sindicatura de Empresas son decisiones graves para la inversión. Pero como los bonos se convirtieron en una herramienta especulativa, están en cierta medida al margen de estos sucesos.
Estas decisiones sólo incidirán si el Estado lanza nuevos papeles al mercado para financiarse. Difícil será que consiga compradores. No hay entidades, inversores ni ahorristas dispuestos a prestarle al Gobierno argentino. Tampoco se encuentre a empresas que quieran ampliar sus inversiones o radicarse en el país. Los cambios de las reglas de juego, que son tan favorables para especular, son letales para los que quieren producir.
Por eso la baja de ayer de los bonos se tomó como un avatar. Los Discount en pesos perdieron el 1,20%. El más afectado fue el cupón PBI en pesos, que perdió un 4%, pero el día anterior había subido un 7%. Este cupón es más sensible porque ajusta con el crecimiento de la economía y lo que ha sucedido en estos días puede incidir en el futuro.
Entre los bonos posdefault en pesos, las caídas llegaron al 1,50%, como fue el caso del Bogar. La mayoría de los bonos que ajustan por el índice de precios perdió alrededor del 1%.
Los bonos en dólares también tuvieron bajas regulares de alrededor del 1%. El Discount en dólares en Nueva York sólo cedió el 0,53%. El más afectado fue el cupón PBI en dólares, que bajó el 3,84%.
En tanto, el dólar tuvo un día demasiado tranquilo. El Banco Central no se asomó por el mercado porque las operaciones eran de bajos montos. El Forex-MAE, el principal mercado mayorista, movió apenas u$s 194 millones. La divisa aquí terminó al mismo precio al que abrió: $ 3,7440. En las casas de cambio, el dólar se mantuvo a $ 3,76 para la venta, mientras en el mercado marginal, el «blue» se vendió algo más alto, a $ 3,80.
La ausencia de importadores hace que las compras sean escasas. Por eso la liquidación de los exportadores, de alrededor de u$s 100 millones diarios, es más que suficiente para abastecer al mercado cambiario.
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