El marcado retroceso que habían sufrido anteayer los precios de las principales acciones argentinas que se operan en Wall Street había definido de antemano que la Bolsa porteña retomaría su actividad (tras el feriado del lunes) en un contexto adverso. Pero la tendencia bajista con la que volvieron a operar el resto de las plazas de referencia ayer no sólo terminó por esfumar cualquier ilusión de amortiguar el golpe por simple efecto del diferimiento sino que obligó a enfrentarlo.

Como resultado de un simple arbitraje entre mercados, el índice Merval pagó este cambio de clima con una baja del 4,12%, que lo llevó a perforar el nivel de 1600 puntos que hasta hace unos días (y más allá de los vaivenes y las discusiones sobre el agotamiento del ciclo alcista que le dejó ganancias de entre 50 y 60% de mediados de marzo a la fecha) lucía medianamente sólido.

De hecho, cuando se compara su comportamiento con el del Merval Argentina (que sólo muestra riesgo local) queda a la vista que la baja doméstica fue menor (-1,76%), aunque no es correcto el cotejo porque se trata, en algunos casos, de papeles más ilíquidos y que, por lo mismo, tardan algo más en reflejar los cambios de tendencia.

El Merval clásico padeció ayer el derrumbe de su principal cotizante, la siderúrgica Tenaris (ocupa el 46,44% de este indicador), papel que se hundió 5,42% (su mayor baja desde mediados de mayo) al caer de $ 60 a 57,65. Su retroceso era previsible ya que venía de perder 5,77% un día antes en Wall Street (a lo que agregó ayer otra baja del 1,7% en ese mercado).

El valor de Tenaris se había disociado durante la semana anterior del comportamiento del petróleo: mientras el barril había subido más del 5%, el papel nunca había podido vulnerar el máximo de $ 62 mostrado a comienzos de mes, lo que podía dar lugar a un reacomodamiento en el precio. La discusión ahora pasa por saber si este retroceso puede llegar a profundizarse o no, aunque al mantenerse el barril de crudo encima de los US$ 70 (ayer cerró a 70,47) cuenta con una buena defensa.

El arbitraje de precios quedó a la vista, además, por las caídas de Petrobras Brasil (-4,66%) y Banco Francés (-4,31%). El papel bancario venía de perder 7,5% en Wall Street un día antes y, aunque en ese mercado recuperó más de 4% ayer, el saldo le daba negativo.

Lo destacado del día fue que no hubo acciones en alza entre las líderes, lo que no ocurría desde febrero.

Javier Blanco