Los precios de los principales activos locales se movieron al alza ayer poniendo fin, al menos por ahora, al proceso de toma de ganancias que había provocado retrocesos consecutivos del Merval y de los principales bonos.

El rebote fue impulsado por la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), que confirmó las presunciones del mercado al anunciar que mantendrá por un período extenso los tipos de interés de referencia en el rango actual -que va del 0 al 0,25%- para ayudar a una economía a la que percibe aún muy débil.

Pero, además, avanzó al anunciar la próxima caducidad de su programa de recompra de bonos en octubre (mantendrá activa hasta entonces una línea por US$ 300.000 millones) en una decisión que parece confirmar que la tormenta financiera quedó atrás.

Vale recordar que la Fed había lanzado su programa de compra de deuda en marzo (cuando ya había podado todo lo posible la tasa) en procura de mantener abierta una ventanilla de liquidez que disipara el temor que seguía mostrando a posibles quiebras, tras el trauma de Lehman Brothers. Inicialmente, ese programa vencía en septiembre.

La señal dio tranquilidad a los mercados y fortaleció la tendencia a la recuperación de los emergentes en especial, derramando sus beneficios incluso sobre la plaza argentina.

Los mercados con más riesgo se favorecen con este panorama propicio para que se consolide el desarme de las posiciones más conservadoras que los administradores de carteras adoptaron generalizadamente hasta mediados de marzo. Ese proceso de reflujo progresivo de fondos hacia la región ingresó en su segunda fase hace poco más de un mes, que se prolongaría durante las próximas semanas.

Por lo pronto, en una jornada en la que los principales índices de Wall Street avanzaron más de 1%, en la Bolsa porteña el Merval ganó 0,78%y el Merval Argentina, más representativo del riesgo privado local puro, casi duplicó esa performance, al avanzar 1,42% en una rueda de muy pocos negocios con acciones.

En materia de precios, las mayores alzas correspondieron a Siderar (5,5%); Petrobras Energía (3,1%); Telecom (2,3%); el Grupo Galicia (2,2%), y Petrobras Brasil (1,9%), mientras que las bajas fueron lideradas por Banco Macro (2,1%) y Edenor (0,9%).

Entre los bonos, la jornada (en la que se conoció otro polémico índice de inflación, de apenas 0,6% en julio) dejó resultados mixtos con avances marcados entre los bonos en pesos y con vencimientos dilatados, como el Par ( 4,5%) y el Discount ( 3,5%), papeles que venían de registrar fuertes bajas en las últimas jornadas.

Javier Blanco