·  En el origen de la crisis se hallaron los desbalances macroeconómicos globales, la desregulación financiera y la falta de un prestamista de última instancia a nivel mundial.

·  Cualquier recuperación sustentable debe tener componentes como el retorno al financiamiento de largo plazo y la recuperación patrimonial de las empresas y familias. La clave ahora es la estrategia de salida, cómo se restablecerá el crédito.

·  El nuevo marco regulatorio mundial requiere de una convergencia internacional de estándares de regulación y supervisión del sistema financiero, esto es, acabar con los arbitrajes regulatorios. Exige, también, un nuevo rol para el FMI y los bancos de desarrollo regional, con objetivos de estabilidad financiera y desarrollo de los mercados de crédito.

·  La visión del BCRA es que los precios de las materias primas tendrán un sostenido aumento por la demanda mundial y los planes de estímulo económico implementados en los países centrales. Hay información que justifica un alza perdurable de precios tanto por el lado de la oferta como por el lado de la demanda. Se observan nuevos incrementos en las metas de la producción de biocombustibles en Estados Unidos y en Europa, de reposición de stocks aprovechando los precios más bajos que hemos tenido este año y la reducción de costos de fletes.

·  La evolución del dólar con respecto al peso explica sólo una pequeña parte de los cambios en la competitividad de la economía argentina. Dijimos en marzo que el equilibrio del real no era en 2,59; del peso mexicano no era en 15; del peso chileno no era 680, del euro no estaba en 1,25; y estuvimos en lo correcto, no por suerte, sino por una adecuada evaluación sobre qué era lo que ocurría en las economías de esos países.

·  La flotación administrada demostrado su validez para hacer frente a la crisis internacional. Hacia delante continuaremos previniendo las fluctuaciones excesivas en el tipo de cambio, que pudieran afectar las expectativas y representar amenazas para la estabilidad sistémica. Así fue que logramos manejar de forma consistente las tensiones en el mercado local.

·  El real brasileño y el yuan chino están llamados a jugar un papel importante en la recuperación. Tras la crisis, emergerá una dispersión del poder económico, monetario y financiero.