Por Luis Beldi - La ausencia de ahorristas del mercado cambiario provocó un hecho infrecuente: el dólar marginal está más barato que en las casas de cambio.

Ante la falta de clientes, los «arbolitos» decidieron venderlo medio centavo más barato, a $ 3,8550. Este dólar que se opera en las cuevas basa su atractivo en que no hay que mostrar documentos ni firmar declaraciones juradas para comprarlo.

El precio de «oferta» se entiende mejor, cuando se camina «la City» y se ven las casas de cambio sin movimiento y los «arbolitos» conversando entre sí. Algunos deambulan por una conocida galería del centro buscando un comprador. La ausencia de turistas también le ha quitado vida a este mercado que hasta hace poco florecía y cotizaba el dólar 10 centavos más alto que las casas de cambio.

Una muestra de lo que han caído los negocios lo da el MEC, la plaza de los corredores de cambio. El año pasado, durante el conflicto del campo, llegó a negociar más de u$s 200 millones diarios. Ahora es habitual que negocie menos de u$s 100 millones.

En el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, los negocios superaban los u$s 600 millones. Ahora con dificultad negocian la tercera parte de ese monto.

Al no estar activos los importadores por las restricciones que impone el Gobierno a las compras en el exterior y al giro de utilidades de las empresas, el mercado quedó reducido a la mínima expresión.

En el Forex-MAE, los exportadores liquidaron u$s 50 millones. Este monto, que en otras épocas pasaría inadvertido, fue un aluvión difícil de absorber por la ausencia de compradores y provocó que en la hora final el dólar mayorista bajara de $ 3,8490 a $ 3,8480. En esa última parte de la rueda se movió un 60% del volumen.

Lo más llamativo de esta tranquilidad es que se produce a fin de mes, cuando la compra de dólares debería crecer para que los operadores compensen las pérdidas del mercado de futuros.

El Banco Central no se tentó a comprar dólares. Dejó que los privados se arreglen entre sí. Es una estrategia que repitió toda la semana.

A pesar de no haber comprado divisas, las reservas aumentaron y alcanzaron los u$s 45 mil millones. Es la primera vez que superan ese nivel desde que se pagó el cupón del Boden 2012 a fin del mes pasado. Las reservas ahora suman u$s 45.003 millones. El aumento se debió a la suba del euro, la libra esterlina y el oro activos que integran las reservas del Central.

En el mercado de bonos, la caída parece haber llegado a su fin, aunque algunos terminaron en baja.

La tendencia se cortó después de las 14. Allí, el mercado se dio vuelta y recortó pérdidas porque los precios estaban tan bajos que tentaron a los compradores.

De todas maneras, no pudieron evitar que el Discount en pesos cayera un 4,10%. Esta baja se debe a que el precio del cierre se compara con el del cierre del miércoles, cuando una operación aislada y de poco monto lo elevó a un precio artificial.

Ese es uno de los riesgos del mercado de bonos. Al operar tan poco dinero diario, algunos títulos públicos pueden ser manipulados. Ayer, el Mercado Abierto Electrónico (MAE) negoció $ 553 millones, el segundo volumen más bajo de la semana.

Entre los bonos posdefault hubo algunas recuperaciones. El Bogar subió un 0,10% y el Bocon Pre 8 lo hizo en un 0,30%. Lo más destacado pasó por el Bocon Pro 12, que avanzó un 1%.

Los bonos en dólares siguen ajustando su rendimiento. El Boden 2012 perdió un 1,30% y el Boden 2015, un 1,40%. El mercado pide una renta más alta porque el conflicto con el campo les genera inquietud. Ni la noticia de un acercamiento al FMI los tranquiliza. Por eso, después de estas bajas, los Boden rinden más del 20%. En su mejor momento, hace dos semanas, los inversores aceptaban una renta de entre un 16% y un 17%. El riesgo-país subió un 1,34%, a 934 puntos.

En los próximos días se podrá ver alguna resurrección de los títulos públicos, porque después del derrumbe aparecen los cazadores de oportunidades.