Por Luis Beldi - La caída de los bonos continuó, pero parece estar cerca del final y quizás hoy haya alguna reacción selectiva. La toma de ganancias hizo que los títulos en pesos retrocedieran más del 3% en dos días; y los nominados en dólares, hasta el 2%.

De aquí en más, todo lo que se haga en títulos públicos será selectivo, porque se terminó la confianza en que la negociación con el FMI y con los holdouts llegará a buen término.

Es tanta la especulación que hay en el mercado de bonos en pesos, que la inflación que midió el INDEC del 0,7%, la mitad de lo que estimó el sector privado, no fue tomada en cuenta por los inversores. El mercado descontaba el engaño. Su mirada está puesta en el dólar. Si el dólar sube, se acaba el boom de los bonos en pesos.

Pero por ahora el dólar no debe despertar preocupaciones. Sigue débil y es el Banco Central el que lo sostiene.

En el Forex-MAE, el dólar abrió con las puntas vendedoras y compradora exageradamente abiertas a $ 3,82 y $ 3,83. Estos precios eran por el desconcierto del mercado. La primera operación marcó la realidad. A las 10.25 el dólar se negoció a $ 3,8210. Se mantuvo en ese valor hasta las 11, cuando apareció la mesa de dinero de la entidad que preside Martín Redrado y compró las dos primeras líneas del «offer» (oferta) de las pantallas. Las dos líneas, obvio, son las de menor precio. El Central pagó $ 3,8210 y 3,8220 y se llevó casi u$s 45 millones. En ese instante, la divisa subió a $ 3,8240 y mantuvo el valor hasta las 14. Los vendedores aprovecharon esta alza para volcar más dólares al mercado y esto hizo que a las 14.20 el dólar bajara a $ 3,8190. El Central volvió a comprar fuerte, agredió dos líneas del «offer», y se llevó u$s 40 millones. De esta manera, la divisa subió a $ 3,82. Sobre el final, la mesa de dinero de la autoridad monetaria compró poco más de u$s 10 millones y dejó al dólar en $ 3,8220.

Al final de la rueda por estas compras, el Central incorporó a sus reservas alrededor de u$s 100 millones. Las reservas ahora están en u$s 45.703 millones, y el balance de la entidad es más que positivo, porque en lo que va del año con estas compras tiene un resultado neutro en sus intervenciones en el mercado. Hasta ayer, era más lo que había vendido que lo que había comprado.

Los exportadores fueron los grandes protagonistas al liquidar u$s 75 millones. Las operaciones crecieron respecto de las ruedas anteriores. El Forex-MAE, la principal plaza mayorista negoció u$s 430 millones a los que hay que sumarle u$s 195 millones del MEC de los corredores de cambio.

Futuro

El dólar en las casas de cambio continuó a $ 3,84 y en el mercado marginal, el «blue» bajó medio centavo, a $ 3,82. El dólar a fin de año en el OCT-MAE perdió un 0,62% y cerró a $ 3,8525. Hace unos meses fin de año cotizó a $ 4,25.

Esta tranquilidad de la divisa hizo que aumentara el monto de negocios en bonos. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se operaron $ 671 millones y las bajas fueron más atenuadas.

El Discount en pesos perdió un 0,70%, mientras los bonos posdefault bajaron un 0,60% en promedio. Se destacó la suba del Bocon Pre 8 del 0,12%.

Entre los bonos en dólares, el Boden 2013 consiguió subir un 0,80%, mientras el Boden 2012 y el 2015 perdieron un 0,50%.

Para hoy se espera que el dólar siga vendedor, porque al cierre del mercado quedó muy ofrecido. Por cada dos dólares que hay para la venta hay uno para la compra.

Los bonos pueden revertir la baja porque aparecerán los cazadores de oportunidades que aprovecharán estos menores precios.