Por JULIÁN GUARINO - Para el guiño hace falta un ojo; para los negocios, dos (y bien abiertos). El guiño –a esta altura el más conocido es el que busca afanosamente Amado Boudou del Fondo Monetario Internacional– ha despertado nuevamente el interés por hacer negocios en títulos públicos. Para buena parte del mercado financiero local, esto ha hecho las veces de santo y seña para que una parte de la cartera de inversión que ostentan las entidades financieras, finalmente desembarcaran en las (ahora) mansas aguas de la deuda doméstica. En septiembre, la plaza del Mercado Abierto Electrónico (MAE) recibió la entusiasta visita de numerosas mesas de dinero de bancos, que se abalanzaron (el verbo es excesivo) sobre la renta fija y en la sumatoria de bonos, obligaciones, totalizaron u$s 3.600 millones sin contar la participación del Banco Central. Esto lo convierte en el tercer valor consecutivo que muestra su recuperación desde junio y el segundo mejor período en todo el año.

En rigor, enero había comenzado con un tibio volumen de u$s 2.511 millones mientras que febrero había sido incluso inferior con un acumulado para el mes de u$s 2.011 millones, que se constituyó finalmente en el mínimo para lo que va del año. Junio, en cambio, tuvo su pico máximo con un total de u$s 4.470 millones. En el mapa de las entidades que mejor lo hicieron, el Banco Mariva aparece al tope del ranking con negocios acumulados por u$s 2.967 millones en el año seguido por Banco Macro, con u$s 2.440 millones; HSBC Bank Argentina, con u$s 1.962 millones en títulos y Deutsche Bank, que acumuló u$s 1.871 millones. Los u$s 1500 millones de MBA Banco de Inversiones y los u$s 1.259 millones del Banco de Galicia y Bs. As. conforman el grupo de punta.

Tanto trading tiene un por qué. Para los analistas, si se exceptúa los coqueteos de la cartera de Economía con el Fondo, el dato clave lo aporta el mismo mercado: en las últimas semanas, la renta fija local ha sido la de mayor suba entre sus pares emergentes llegando en algunos casos a registrar incrementos del 50% versus otros inferiores que tuvieron lugar con bonos de Ecuador y Venezuela. Por otro lado, la recomposición de los precios ha incentivado los negocios que suman cada día mayor volumen, lo que también es un signo que ha afianzado la

“Una fuerte recuperación en los precios de la renta fija sumado a una importante acumulación en los negocios de los bancos han despertado en muchas entidades la apuesta a realizar mayores negocios con los títulos”, señalaron en Research for Traders (RFT).

Modelo para armar

En un momento donde el negocio de la intermediación financiera todavía dista de revestir la importancia de otros períodos, y donde aún se esperan datos más contundentes sobre la expectante recuperación financiera global, las entidades locales han puesto sus esfuerzos en fidelizar clientes y mantener activas las líneas de crédito al consumo. En este sentido, la agresiva baja de tasas que propiciaron los bancos desde fines de junio tuvieron efectos dinamizadores en el negocio crediticio para el consumo. Entidades como Banco Credicoop, Ciudad, Galicia y Santander Rio –por mencionar algunas– bajaron entre 5 y 7 puntos porcentuales las tasas de interés que cobran por un préstamo personal, por lo que el costo promedio a 5 años ronda hoy el 35% de tasa mientras era del 43% a comienzos de año.

Sin embargo, un pendiente de relevancia era el estado de la cartera de títulos públicos que, en algunos casos, resultan un negocio nada menor para los bancos. En este sentido, la profunda recomposición de los precios de la renta fija, trajo aparejado un margen de alivio en lo que será la próxima presentación de resultados de las entidades.

Ayer, los títulos perdieron algo del terreno ganado a partir de rumores que comienzan a hablar de un distanciamiento en los diálogos entre el Gobierno y el FMI. El mercado viene de ganar un 18,9% en septiembre y acumular una suba de 4% en octubre hasta el miércoles, pero pierde alrededor del 2,5% en la última semana. La mayor pérdida del día entre los valores de la deuda se registraron en el Boden 2012 con 2,2%.