Por CLARA AGUSTONI - Los fondos comunes de inversión (FCI) están cerrando 2009 con ganancias fenomenales. El buen momento que atraviesan los mercados financieros ha permitido que algunos productos acumulen subas de más de 140% –es el caso de los FCI de acciones brasileñas– en sólo 11 meses. Y aunque en este contexto todo parece indicar que ya es tarde para comprar fondos, los expertos aseguran que en 2010 todavía habrá margen para acumular ganancias.

Teniendo en cuenta esto, El Cronista consultó a cuatro de las principales administradoras de fondos de la industria local, que elaboraron una cartera con los FCI más prometedores para el año que viene. Aquí las alternativas elegidas:

n Santander Investments: “De cara a 2010, pensamos que las incertidumbre siguen, pero seguimos siendo optimistas respecto de los activos de riesgo”, indicó Luciano Buyo, portfolio manager de renta variable de Santander. En este sentido, el equipo de Santander cree que los fondos acciones latinoamericanas, que por lo general combinan acciones brasileñas, mexicanas, peruanas y argentinas; son la mejor alternativa hoy.

“Los fondos de renta variable de América latina son interesantes porque mezclan las virtudes de Brasil con las de mercados como México, que está en la parte más baja de su ciclo y podría tener un despegue fuerte si es que EE.UU. empieza a demandar bienes”, indicó Buyo.

Otra opción interesante en acciones puede ser Argentina, si es que se consolida el escenario del canje de deuda. Para los más conservadores, “recomendamos más las acciones de EE.UU. que las de Europa”, indicó.

En tanto, para Victoria López Vesschemont, “los fondos de bonos argentinos son los que más prometen” dentro de los productos de renta fija. “Estamos recomendando posicionarse en fondos de bonos de largo plazo en dólares; esperando que el canje de deuda termine de perfeccionarse en la primera parte del año”, indicó la experta en renta fija de Santander Investments. “También creemos que todavía hay valor en la parte media de la curva de bonos en pesos”, agregó. Mientras tanto, López Vesschemont no recomienda comprar bonos brasileños, ya que “han subido muchísimo este año, y hoy por hoy el impuesto del 2% que impuso el Estado a la compra de títulos los vuelve aún menos atractivos”, dijo.

n Galicia administradora de fondos: Para el equipo de portfolio managers de la administradora del Banco Galicia, las mejores apuestas pasan hoy tanto por las acciones como por los bonos argentinos. “Se ha generado un clima positivo para las inversiones financieras en la plaza local. Además, las medidas pro-mercado lanzadas en los últimos meses –tendientes a reestructurar la deuda con los holdouts y promover un acercamiento al FMI y al Club de París–, resultan claramente positivas para la economía”.

La materialización de todas estas hasta hoy noticias, como así también, un mayor reconocimiento de la inflación le jugarán a favor al valor de los bonos y permitirá reducir los spreads. Mientras tanto, las mejores perspectivas de crecimiento de la Argentina en 2010 hacen prever que las acciones locales también tendrán un buen año. n RJ Delta Funds: “El año 2010 debería ser positivo para aquellos activos que han demostrado tener fuerza relativa durante el 2009. Sin embargo las subas no deberían ser tan direccionales como este año, por lo que sugerimos acompañar la tendencia actual pero aprovechar las bajas volatilidades y tener una cartera menos agresiva”, indicó Christian Cavanagh, Jefe de Asset Management de RJ Delta.

Teniendo en cuenta este escenario, el experto recomienda los fondos de acciones de países emergentes, con China y Brasil a la cabeza; y de renta variable ligada a materias primas –sobre todo, petróleo y oro–.

“A pesar de la fuerte recuperación de los activos financieros no vemos grandes sobrevaluaciones. Creemos que los mercados emergentes y de metales preciosos continuarán teniendo una mejor evolución que aquellos de países desarrollados”.

En lo que hace a bonos, Cavanagh aseguró que si bien el canje de la deuda estaría en gran parte descontado en las cotizaciones de los títulos locales, aún existe una potencialidad de contracción aproximada de 150 puntos en el índice de riesgo país. “Para capturar esa contracción recomendamos posicionarse en el tramo medio de la curva (BOGAR 2018 o Boden 2015)”, señaló.

“En lo que respecta al mercado de acciones argentinas, luego de la fuerte recuperación del último año creemos que existen oportunidades; aunque el inversor deberá manejarse con selectividad. Entre los papeles que más nos gustan están Telecom y Banco Macro”, agregó.

n Standard Investments: “Como concepto general, puede decirse que el motor de crecimiento en 2010 van a ser los países emergentes”, dijo José María Aristi, Head Porfolio Manager de Standard Investments. En este contexto, los expertos de Standard recomiendan armar una cartera con una alta ponderación en acciones. Y más especialmente aconsejan posicionarse en acciones brasileñas, aunque con un horizonte de mediano plazo. “La economía de Brasil está pasando por un cambio estructural muy profundo, y muy positivo. Creemos que de aquí en más puede haber ganancias, sobre todo en aquellos papeles que apuesten al crecimiento de la demanda interna. El año que viene habrá ganancias en Brasil, pero de todos modos recomendamos invertir con un horizonte de entre 2 y 3 años”, dijo Aristi.

Por su parte, Mercedes Pombo, Head Marketing & Sales de Standard Investments, aconsejó “diversificar claramente la cartera”, y apostar tanto a bonos argentinos –en la parte media de la curva en pesos– como a deuda internacional, de países como Chile o Brasil, “para apagar la volatilidad” de la cartera.