Por: Luis Beldi - El efecto Dubai se sintió a pleno en los precios de los bonos. A pesar de que la moratoria del Estado de los Emiratos Árabes aparenta estar bajo control, la aversión al riesgo apareció en algunos inversores.

Los primeros que padecen las dudas de los mercados son los emergentes, en particular los que tiene el riesgo-país más elevado. La Argentina está en este lote, por eso no sorprendió que los bonos cayeran hasta un 5,20%.

Como atenuante para la baja está la reducción del monto de negocios, porque los inversores se resistieron a deshacerse de los bonos argentinos. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se operaron $ 630 millones, un 40% menos de lo que se venía negociando.

El cupón PBI en pesos, que es la mejor inversión del mes, perdió un 4,50%. El resto de los bonos del canje de la deuda lo acompañó en su mala suerte. El Discount en pesos cayó un 2,15% y el Par en pesos, casi un 3%.

Lo peor pasó por los bonos posdefault en pesos. El Bogar bajó un 5,20%. El hecho de haberse negociado $ 135 millones en este papel significa que hubo una salida masiva de los inversores. El Bocon Pre 9 también la pasó mal al caer un 2,80%.

Los bonos en dólares padecieron la retirada de los inversores que están conformes con las ganancias que hicieron en el año y no quieren tomar más riesgos. El Boden 2012 y el 2015 cayeron un 2,30% y quedaron muy vendedores. Al bajar el precio, la tasa de retorno subió y se acerca al 13%. Cuando pase el ruido de Dubai van a ser los primeros en reaccionar.

Con la baja de los bonos en dólares, el riesgo-país subió casi un 3%. Según el embi de JP Morgan, la Argentina ahora está con 758 puntos básicos de riesgo.

El dólar tuvo un fin de mes más activo porque hubo bancos que salieron a comprar para compensar los contratos de futuro. El mercado dejó muchos perdedores que no imaginaron al dólar cerrando tan abajo de lo previsto.

En el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, el dólar abrió a $ 3,8110 y a la media hora estaba en $ 3,8120, pero enseguida aparecieron los exportadores que querían aprovechar ese mejor precio y comenzaron a liquidar cantidades elevadas. El dólar no soportó tamaña presión vendedora y cedió al mínimo de $ 3,8090. La mesa del Banco Central salió para neutralizar los u$s 80 millones que liquidaron los exportadores y compró a partir del mediodía alrededor de u$s 60 millones que hicieron subir a la divisa a $ 3,8110.

El movimiento fue más intenso que en los días anteriores y se reflejó en los u$s 303 millones del Forex-MAE y los u$s 258 millones que operó el MEC.