EL TITULAR DE LA FED DIJO QUE DESAPARECIÓ LA AMENAZA DE DEFLACIÓN
Destacó que los bancos pueden soportar un mayor costo del dinero y que las compañías recuperaron el poder de subir precios, dejando entrever un cambio en la política monetaria.
De manera cada vez menos sutil, Alan Greenspan, titular de la Reserva Federal de Estados Unidos, dejó entrever que podría haber una suba en las tasas de interés en un futuro no muy lejano y los mercados respondieron con fuertes caídas. El Dow Jones retrocedió 1,18% hasta 10.314,5 puntos, el Nasdaq perdió 2,07% y el S&P 500 sufrió su mayor caída en siete meses, al bajar 1,6% hasta 1.118,09 puntos.
Aunque Greenspan evitó referirse específicamente sobre el rumbo que tomarán las tasas en el corto y mediano plazo, dejó algunas definiciones que el mercado interpretó como una señal de que la suba en el costo del dinero está próxima. "Las amenazas de deflación, que eran una preocupación significativa el año pasado, dejaron de serlo a partir de las últimas semanas", señaló el titular de la Fed en un discurso ante la Comisión de Bancos del Senado.
Greenspan también destacó que la capacidad de fijar precios de las compañías parece haberse recuperado y que los bancos están bien posicionados para ajustar su balance a mayores tasas de interés. "La industria está manejando adecuadamente su exposición a las tasas", aseguró.
Durante la mayor parte de la jornada de ayer, Wall Street operó sin cambios a la espera de las palabras de Greenspan. Pero una vez que se inició el discurso y se escucharon las primeras señales proclives a una suba de tasas, el mercado se desplomó. La explicación de esta reacción reside en que una decisión de este tipo puede enfriar el crecimiento de la economía, perjudicando las ganancias de las compañías. Los papeles de compañías que producen petróleo, cobre y carbón fueron algunas de las más perjudicadas, por la preocupación de que China, uno de los principales demandantes de esos productos, también sufra un enfriamiento en su economía si suben las tasas.
La caída de los mercados se produjo aún cuando varias compañías anunciaron ganancias mejores que las previstas. "Las ganancias están siendo excelentes, pero ese no es el foco ahora", señaló Arthur Micheletti, de Bailard Biehl & Kaiser a la agencia Bloomberg. "Los inversores están enfocados en las tasas", agregó.
El mercado esperaba con ansiedad las palabras de Greenspan, después de que varios reportes económicos lanzados recientemente daban señales de que la economía de Estados Unidos estaba recuperando vigor. Esto llevaría a la Fed a elevar la tasa de referencia, que actualmente se encuentra en el 1% anual, el nivel más bajo de los últimos 46 años.
Para hoy, los inversores esperarán alguna definición más de Greenspan cuando hable ante el Comité conjunto de Economía del Congreso. Durante esta exposición, el titular de la Fed se referirá con mayor profundidad a la situación de la economía.
Los inversores intentarán buscar más indicios de cuál será la decisión del Comité del Mercado Abierto de la Fed (FOMC por sus siglas en inglés) cuando se reúna el próximo 4 de mayo para discutir en nivel de las tasas de interés. En las últimas dos reuniones del comité, la Fed dijo que el exceso de productividad y la debilidad del mercado laboral le permiten ser paciente para modificar la política monetaria. El último cambio fue el 25 de junio del año pasado, cuando la Fed realizó el decimotercer recorte de las tasas desde que comenzó a rebajarla en enero de 2001.
De acuerdo con lo que se infiere del mercado de futuros sobre la tasa de interés de la Fed, los inversores ya descuentan un incremento de un cuarto de punto porcentual para agosto.
El impacto de las palabras de Greenspan no sólo tuvo efecto en los mercados bursátiles de Estados Unidos. Las preocupaciones también llegaron a América latina. El índice Bovespa de la Bolsa de San Pablo retrocedió 2,54% y la bolsa de Venezuela cayó 1,6%. Mientras tanto, el Merval perdió 2,02% aunque la caída no se explica sólo por los dichos de Greenspan.
Bonos
Los bonos del Tesoro americano a 10 años continuaron con su tendencia a la baja, llevando el rendimiento a su nivel más alto desde octubre pasado, en 4,46%. De esta forma, el alcance de las palabras del titular de la Fed se extendieron al mercado de renta fija, no sólo de Estados Unidos, sino también de la región. El C-Bond, bono de referencia brasileño, cayó 1,27%, ante el temor que una suba global de tasas afecte el flujo de capitales hacia América latina dificultando la refinanciación de vencimientos. Una tendencia similar se registró en Venezuela, Perú, Colombia y Ecuador.
En el mercado de divisas, el dólar tuvo una fuerte apreciación frente al euro, que perdió 1,31% y cerró en u$s 1,185. En lo que va del mes, la divisa de la Unión Europea pierde 3,71% y en el año 5,77%.
A pesar de las señales que dejó Greenspan en su discurso, los participantes del mercado estiman que el FOMC no tocará las tasas en su reunión de mayo, dejando una posible suba para sus reuniones de agosto o, en su defecto, septiembre. |
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