Por Luis Beldi - La semana de fiestas y las cercanas vacaciones hicieron que los inversores institucionales no estén en el mercado de títulos públicos. Por eso el monto de negocios en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) fue de $ 738 millones, de los cuales el 40% correspondió a Lebac y Nobac del Banco Central. Este monto de operaciones está lejos de los $ 1.100 millones diarios que se negociaban hasta la semana pasada.

Los tenedores de bonos están manteniendo posiciones. No hacen trading ni jugadas arriesgadas. Solo venden los que necesitan los pesos.

En estas circunstancias, el Discount en moneda local perdió un 0,76%, mientras el Par en pesos no tuvo negocios y el cupón PBI con fuertes negocios quedó sin cambios. Hubo inversores que pagaron con dólares los cupones en pesos.

En el sector de los bonos posdefault, los títulos en moneda local no marcaron una tendencia. Todo el movimiento fue suave. El Bogar subió el 0,31% al igual que el Bocon Pre 9. Pero el Bocon Pro 12 perdió un 1,20% y el Pre 13, el 1,45%.

Entre los bonos en dólares todo fue más previsible. El Boden 2012 quedó sin cambios y el Boden 2015 consiguió subir el 0,50%. Acá los inversores se sienten más seguros.

El Bocan 14, el bono del canje de los préstamos garantizados, también fue muy buscado y el precio aumentó un 1,25%. Este bono paga tasa Badlar que es la que se forma diariamente con el promedio de lo que pagan los bancos por depósitos a plaza fijo a 30 días de más de $ 1 millón.

El dólar, si bien tuvo menos movimiento que la semana pasada, mantiene un nivel respetable de negocios. En el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, se hicieron u$s 422 millones y en el MEC de los corredores de cambio, u$s 187 millones, lo que totaliza u$s 609 millones.

La divisa abrió en el Forex-MAE a $ 3,817, pero no se pudo sostener y empezó una fuerte caída que lo llevó a tocar, a quince minutos del final, un mínimo de $ 3,806. Finalmente cerró a $ 3,808 y quedó muy vendedor para hoy.

El Banco Central se puso en el bid (demanda) cuando notó la ausencia absoluta de compradores y vio que en el offer había ofertas de 6 ceros. La mesa de dinero de la autoridad monetaria dejó que los vendedores le descargaran sus dólares. Nunca salió a agredir los offers para llevarse divisas. Al final del día con esta estrategia más tranquila compró u$s 70 millones y elevó sus reservas a u$s 47.886 millones.

En las casas de cambio el dólar siguió a $ 3,83 para la venta, aunque el promedio de cierre del mercado mayorista indica que debería bajar a $ 3,82 para no tener una brecha tan alta entre ambos mercados.

En la plaza se nota la fuerte oferta de los dólares de los inversores que cobraron la renta del cupón PBI, pero también está la demanda de los que quieren cerrar el año y tomar ganancias. Muchos fueron a comprar las divisas al mercado marginal donde el «blue» subió a $ 3,87.

En el mercado de futuros, el Banco Central compró alrededor de u$s 50 millones en los fines de mes más cortos. Pero esta vez no operó en soledad, porque grandes inversores se anotaron para comprar dólares en todos los plazos.

Por eso en el OCT-MAE se negociaron u$s 153,5 millones. A fin de mes el dólar cerró a $ 3,8635 ( 0,72%). Los plazos más largos fueron los que más subieron. Por eso, fin de 2010 aumentó el 2,83% a $ 4,274 y fin de mayo de 2011 cerró a $ 4,5647 ( 2,82%).

Las tasas del mercado de futuro del dólar siguen subiendo. A fin de enero el precio equivale a una tasa del 20% anual, mientras que a fin de 2010 la tasa es del 15%. Éste es el costo de asegurar cambio.

En los días que vienen no debería haber sorpresas porque los grandes jugadores estarán afuera del mercado. Los que quedaron son los más tranquilos.