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| La evolución de la Bolsa divide a los analistas |
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27/04 - 09:29 El Cronista Comercial |
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LAS PROYECCIONES SOBRE EL MERVAL OSCILAN ENTRE LOS 1.000 Y LOS 1.400 PUNTOS PARA EL CORTO PLAZO
Optimismo y escepticismo son los sentimientos que hoy dividen tajantemente a los analistas que siguen el mercado de acciones. Por un lado están los que creen que la corrección del Merval es una buena oportunidad de compra, porque luego retomará la
suba, y por el otro los que enfatizan que el mercado actual es sólo de trading de corto plazo, sin tendencia de fondo definida.
Una y otra postura difieren por las perspectivas que los analista tienen de los condicionantes tanto internos como externos
Optimistas
"Es tiempo de compras", enfatizan quienes proyectan que el optimismo volverá a caracterizar al mercado local. Tras la baja registrada por el Merval en el último mes, estos analistas prevén que el índice líder accionario volverá a los niveles récords registrados a mediados de marzo pasado, en torno a 1.270 puntos, y que hasta incluso los podría superar. Tal contexto permite sugerir al inversor un reposicionamiento estratégico en acciones locales. Las apuestas más interesantes, sin dudas, son el sector siderúrgico, el bancario y de servicios públicos.
"El objetivo para fines del segundo semestre es un Merval en 1.400 puntos" destacó Luciano María del ABN Amro. El analista remarcó que la caída, fue una buena oportunidad para entrar al mercado
"Si bien el escenario internacional ya no es tan favorable como tiempo atrás, es una realidad que Argentina por su particular situación es menos sensible a estos cambios externos y más permeable a la evolución de factores exclusivamente locales" señalo María. En los próximos meses, agregó, buenos balances, avances en la reestructuración de deuda, crecimiento económico y muy bajas tasas locales continuará fogoneando a la Bolsa.
En el año el Merval subió un 7,6%, y registró un máximo histórico en 1.275 puntos el 19 de marzo pasado. A partir de esa fecha la tendencia del índice líder fue bajista, y actualmente se ubica en los 1.153 puntos.
Eduardo Fernández de Rava Bolsa señaló que "por razones de fundamentals, el rango del mercado es de entre 1.000 puntos y 1.300 puntos". Según el analista, los niveles alcanzados entorno a 1.080 puntos la semana pasada habilita el rebote del índice, y así un objetivo en 1.300 puntos a lograr en las próximas cuatro semanas
En igual sentido, Rafael Ber de Argentine Research consideró que hoy el Merval se encuentra dentro de una tendencia positiva que continuará en el tiempo. "El objetivo a septiembre es de 1.480 puntos" agregó Ber. "La caída del Merval cercana al 10% desde sus máximos es exagerada, porque no hubo cambios en los fundamentals" dijo Ber. El analista enfatizó que posicionarse hoy en papeles locales no es un problema de precios sino de contexto, que cree que será favorable para esta inversión en los meses venideros.
Para quienes consideran que la Bolsa será un reducto de nuevas ganancias, las apuestas más atractivas no difieren demasiado de las acciones que mejor performance presentaron en el año. Entre estas últimas se encuentran Grupo Financiero Galicia que en 2004 acumula un alza del 13,3%, Telecom que subió un 11,13% y MacroBansud con un 13,01%.
María sugirió compras de papeles siderúrgicos y bancarios, mientras que específicamente Fernández recomendó papeles que empujan el mercado, como Acindar y MacroBansud.
Hernán Cámpora, de SBS Bolsa, destacó "en mayo seguirán las condiciones de liquidez que favorecieron la evolución de las acciones. Bajo esta óptica, aunque previendo una mayor volatilidad, considero que estamos en un buen momento para aprovechar un rebote de precios que de mínima volvería a los 1.270 puntos de marzo pasado". Bajo esta consigna, el economista recomendó el posicionamiento en Telecom, Molinos y Acindar.
Si se considera en promedio que el Merval podría alcanzar entre los 1.300 puntos y los 1.400 puntos en el corto plazo, el potencial alza desde su actual nivel se ubica entre el 12% y 21%.
Escépticos
"Es tiempo de cosechar lo sembrado", señalan quienes proyectan que el Merval no será en los próximos el meses reducto de grandes ganancias. La suba de más del 122% desde principios de 2003, y la alta volatilidad que registra en el último tiempo, llevan a los analistas a ser sumamente cautelosos a la hora de recomendar la inversión accionaria. Un contexto internacional que ya no ayuda ante la inminente suba de tasas de interés de EE.UU., y la falta de definiciones en el escenario local condicionarán la buena performance del índice líder.
"El mercado se encuentra en la última fase de su tendencia positiva. La misma generalmente está asociada a una alta volatilidad y al trading" enfatizó Leonardo Chialva de Delphos Investment. "No hay que tener posiciones de fondo en acciones argentinas, y sólo destinar no más de un 20% de una cartera para tradear día a día" sugirió Chialva.
El analista argumentó su recomendación en que todos los factores positivos que se pueden dar para un mercado alcista ya se dieron. "A partir de ahora no se verán grandes sorpresas en las ganancias, a la vez que las tasas de interés externas bajas y el ciclo commodities en alza podrían comenzar a revertirse" agregó.
Leopoldo Olivari Sívori de Bacque Bolsa señaló que "el canal para el trading está entre 1.070 y 1.200 puntos. Considero que en estos precios le cuesta más mantenerse que seguir subiendo". El analista sostuvo que, en el corto plazo, no espera noticias positivas que empujen al Merval al alza.
La caída del índice líder del orden del 10% desde el máximo de marzo a la actualidad, es una señal de alerta para los analistas. En tanto, la reducción del volumen operado (el promedio de abril es de $ 50 millones contra $ 70 millones negociados en marzo) no es un buen augurio.
Gastón Danio de Capital Markets, destacó que "para el Merval el rango de valuación por fundamentals es de entre 1.050 y 1.270 puntos". Agregó que desde el punto de vista fundamental, no ve gran potencial de suba, en tanto que en el corto plazo nuevos problemas energéticos, el deterioro en la fortaleza del contexto externo y la falta de definición de un marco de seguridad jurídica son factores negativos.
Cristian Reos, de Allaria Ledesma resaltó que "la bolsa presentará un recorrido lateral con alta volatilidad". Reos consideró que aún no hubo cambios que demuestren que el Merval está en una tendencia alcista, y advirtió que se tienen que resolver ciertas cuestiones que despejen el contexto local. Entre ellas, la crisis energética, la ley de coparticipación y la reestructuración de deuda.
Estas mismas asignaturas son enfatizadas como pendientes por Mariano Tavelli, de Tavelli Bolsa. "El mercado reaccionará según se solucionen, o no, estos temas" agregó.
Sin embargo, apuestas para el que quiere asumir cierto riesgo siempre existen. Papeles conservadores y líquidos son los sugeridos. Reos dijo que "para el que quiera entrar recomienda papeles con buenos resultados empresariales para protegerse en la volatilidad".
Cautelosa, Ana Paula Beaumerie, de Puente Hnos. destacó que "para el inversor que está posicionado no recomiendo salir, pero para aquel que está líquido sugiero esperar. Aún no están dadas las señales de que la tendencia negativa de las últimas semanas pasó". |
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