Por CLARA AGUSTONI - El primer mes del año tuvo un sabor amargo para los inversores. Y es que las noticias no le dieron respiro a los mercados: a nivel local, el desplazamiento del presidente del Banco Central, Martín Redrado; generó una crisis institucional fuerte e hizo demorar la llegada del esperado canje de deuda. A nivel internacional, en tanto, los planes de Barack Obama para regular el sistema bancario y las medidas que anunció China para enfriar su economía fueron más que suficientes para movilizar una ola de ventas en las bolsas de todo el mundo.

Con estas novedades, no resulta sorpresivo encontrarse con los magros resultados de enero. Los bonos tuvieron el peor desempeño: cerraron con pérdidas que llegan al 17%, con los títulos de largo plazo y los Cupones atados al PBI a la cabeza. También fueron muy golpeados los commodities como el petróleo, la soja y el oro.

Mientras tanto, entre los que salieron airosos sólo se puede contar a los activos conservadores como el dólar y los bonos del Tesoro estadounidense; y a algunas acciones puntuales, como las de la fabricante de aires acondicionados Mirgor –que ganó 22%– .

“Fue un mes muy negativo. Las preocupaciones se multiplicaron por dos: a la incertidumbre local, se le sumaron las malas noticias de afuera”, indicó Eduardo Fernández, de Rava Sociedad de Bolsa.

Los títulos públicos fueron los que más sufrieron la coyuntura política local. Los bonos largos (Cuasipar, Par y Discount) y los cupones ajustados por el PBI encabezaron las caídas. El Cuasipar anotó un rojo de 16,67%, el Cupón en dólares (TVPA) cayó 13,1% y el Descuento en moneda extranjera, 11%. “Los inversores tenían bonos que les habían dado grandes beneficios. Ahora, hasta que la pelea del Congreso se resuelva o incluso hasta que se materialice el canje de deuda, prefieren estar afuera del mercado”, indicó un operador, desde la mesa de dinero de un banco local.

Las acciones, por su parte, tuvieron un comportamiento más selectivo. Si bien el Merval cerró con un rojo del 1% y algunos papeles llegaron a bajar 15%; también hubo empresas que anotaron subas importantes. La fabricante de aires acondicionados Mirgor, por ejemplo, escaló 22,7% en enero. La siguieron papeles como San Miguel (15,6%), Agrometal (14,3%) y Celulosa (10,3%), que continuaron en el sendero alcista de los últimos meses.

“Mirgor sube por las buenas expectativas que hay este año respecto del sector automotriz, ya que la empresa es proveedora de esa industria. Mientras tanto, Celulosa es un papel que viene mostrando un muy buen desempeño, y que sorprendió gratamente con su último balance”, dijo Fernández.

Pero más allá del mercado local, lo cierto es que en enero ni siquiera el oro –que venía mostrando un muy buen comportamiento en los últimos meses– se salvó. El metal precioso cayó 1,4% frente al dólar, y acompañó la tendencia de las demás materias primas: el petróleo cayó 8,3%, y la soja, 11,7%. La caída de los commodities afectó, a su vez, a las bolsas de países emergentes, como Brasil: el Bovespa se desplomó 12% y fue la segunda bolsa de peor desempeño a nivel mundial, detrás de la de Venezuela.

“Entre los commodities, soja, petróleo y oro registraron pérdidas, lo que es una muestra de fortaleza para el dólar. Además, el comportamiento de las principales divisas confirma un cambio de tendencia a favor de la moneda estadounidense”, indicó un informe de Tavelli y Compañía.

De hecho, el dólar logró posicionarse entre los pocos activos que subieron el mes pasado. La divisa estadounidense subió 0,4% en el mercado local, y a nivel mundial logró ganarle a las principales monedas, como el euro (que cayó 3,2%), la libra esterlina (-1%) y el real brasileño (-8%). El buen comportamiento de los bonos del Tesoro a 10 años, considerados activos de refugio ante las turbulencias del mercado, ayudó a impulsar a la divisa. De hecho, el rendimiento de esos títulos –que se mueve de forma inversa a su precio– cayó en enero un 6,5%, según datos de Bloomberg.