Por: Luis Beldi - Los bonos subieron y algunos relacionaron el alza con la decisión presidencial de echar manos a las reservas para pagar los vencimientos de la deuda.

Pero si se observa en profundidad lo que sucedió en el mercado de renta fija, hay otras conclusiones. La suba tiene que ver con los precios bajos de los bonos. «Los que compraron no miraron la política ni la economía, sino los precios de oportunidad para hacer diferencias en el día», dijo una aguda operadora del mercado.

Y razón no le faltó. El monto de negocios indica que fueron pocos los que estuvieron en la plaza. El Mercado Abierto Electrónico (MAE) operó apenas $ 360 millones.

Las órdenes de compra fueron escasas y selectivas. Apuntaron a los bonos de mediano plazo y a los nominados en dólares. Los precios de cierre en alza son engañosos. Sólo se puede hablar de alza consistente cuando se produce con un buen volumen de negocios y durante varias ruedas.

Por caso, el Discount en pesos, el principal bono del canje de la deuda, subió nada menos que el 5,26%, pero los negocios sumaron apenas $ 4,5 millones, que es la quinta parte de lo que mueve diariamente. Este título marcó precio con un puñado de operaciones.

Fuga

En cambio, el Cupón PBI tuvo un alza del 3,50%, que es más auténtica, porque movió $ 6 millones. Acá hubo operaciones en dólares porque el cupón se está utilizando para fugar divisas en operaciones de «contado con liquidación».

Los bonos posdefault en pesos tuvieron subas de hasta el 2,60%. Los elegidos fueron los títulos que tenían los precios más atrasados. Por caso, el Boden 2014, un bono que estaba en franca caída y no era querido por los inversores, esta vez recibió órdenes de compra por $ 46 millones y subió un 2,60%.

Más auténtico fue el movimiento de los bonos posdefault en dólares porque aquí la apuesta fue a la renta. El Boden 2015, que tiene una tasa de retorno de más del 15%, subió un 1,66%, mientras el Boden 2012 lo hizo en un 1% y el Boden 2013, en un 0,23%.

Divisa

El dólar, en tanto, tuvo escaso movimiento, al punto que el Banco Central no intervino ni en el mercado contado ni en el de futuros.

Entre el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, y el MEC de los corredores de cambio, operaron apenas u$s 343 millones. El dólar abrió a las 10.15 a $ 3,8610 y se mantuvo en ese nivel hasta las 12.30. En ese momento se vio a exportadores liquidando divisas y el dólar empezó un descenso que lo llevó a $ 3,8570, pero las tres últimas operaciones al cierre lo elevaron a $ 3,8580.

En las casas de cambio, el dólar se mantuvo a $ 3,88, pero en el mercado marginal, el «blue» bajó hasta $ 3,9150. Para hoy la divisa quedó vendedora.

Las reservas del Banco Central -conducido por Mercedes Marcó del Pont- bajaron a u$s 47.754 millones porque cayeron el euro y la libra.

Los inversores están en pausa. Esperan datos más firmes para tomar posiciones. Hoy será otro día de prueba para los bonos en pesos. De acuerdo con su comportamiento se sabrá si esta suba es el principio de una etapa de alzas o si fue simplemente una operación de entrada y salida para hacer dinero rápido.