La convulsión política desatada por la pelea del Gobierno y el ex titular del Banco Central, Martín Redrado, en relación al Fondo del Bicentenario, en combinación con la percepción de los mercados acerca de una demora en la reestructuración de la deuda en default, provocó una salida de capitales que ronda los 1.000 millones de dólares en febrero, según las estimaciones de algunas consultoras privadas.

La fuga de capitales no se reflejó en el sistema financiero, ya que no fue un mes marcado por la pérdida de depósitos, ni de caída fuerte de reservas, que retrocedieron unos US$ 400 millones, a US$ 47.800 millones. Es que esa salida se compensó con el abultado ingreso de dólares provenientes del superávit comercial, que durante los últimos tres meses se mantuvo en U$S 1.200 millones.

La consultora Econométrica, que dirige el economista Mario Brohderson, es la que precisó la salida de los US$ 1.000 millones. Los datos de febrero marcan un cambio de tendencia, ya que la salida de dólares se había frenado en noviembre.

En febrero, el Banco Central dejó de comprar divisas, como lo venía haciendo a fines de 2009, a razón de US$ 300 millones mensuales. Para contener el dólar, en lugar de vender y perder reservas, implementó una política de fuerte intervención en el mercado de futuros. Así funcionó durante los primeros días de Mercedes Marcó del Pont al frente del Central, hasta que la autoridad monetaria se vio obligada a vender cerca de 80 millones de dólares para frenar la suba de la divisa.

"Desde mediados de enero el Central empezó a disminuir sensiblemente la compra de dólares para directamente vender en la tercera semana, lo que permite prever que se aceleró con fuerza la salida de capitales privados en el segundo mes del año", explicó Econométrica.

Por su parte, Luciano Laspina, economista jefe del Banco Ciudad, remarcó "el cambio de tendencia, de positivo a negativo" y la mayor predisposición hacia la compra de dólares. Sin embargo, entiende que este movimiento está compensado por el ingreso de dólares al país producto de las exportaciones.

El consultor Hernán Hirsh, en tanto, estima que la salida fue aún mayor. Según sus cálculos, se ubicó en alrededor de US$ 1.200 millones. Para llegar a esa cifra, Hirsch explicó que realizó "una depuración de los números". Hizo hincapié en la política del Central que "se concentró casi exclusivamente en intervenir en el mercado de futuros, evitando su participación en el de contado, que obligó a los bancos -y no al Central- a vender los dólares al público".

Bajo esta misma metodología Hirsh estimó para enero una salida de alrededor de US$ 600 millones, mientras que para Econométrica fue menor, de US$ 150 millones.

En cualquier caso, la fuga está aún lejos de la que se dio durante los tres primeros trimestres del año pasado. Y hay que esperar a ver cómo evoluciona tras el nuevo decreto de pago de deuda y su impacto político.