Por: Luis Beldi - Fue un día de contrastes. El mercado de bonos hizo una pausa y el cambiario negoció los montos más elevados de la semana.

El Forex-MAE, el principal mercado mayorista, negoció u$s 219 millones y el MEC de los corredores de cambio, u$s 150 millones. El crecimiento de estos negocios se debe a la intervención del Banco Central que compró más de u$s 120 millones para evitar que el precio de la divisa cayera.

El dólar abrió en el Forex-MAE a $ 3,8580 y a las 11.30 tocó el máximo de $ 3,86. En ese momento comenzaron a aparecer exportadores que poblaron el «offer» (oferta) de las pantallas. Como los «bid» (demanda) no estaban poblados, salió la mesa de dinero del Central a agredir algunas líneas del «offer» en $ 3,8590, valor al que cerró la divisa. Las compras del Central hicieron que las reservas subieran u$s 75 millones a u$s 47.798 millones.

En las casas de cambio, el dólar siguió a $ 3,88, mientras en el «blue» bajó un cuarto de centavo a $ 3,90 para la venta por la falta de compradores y el exceso de vendedores.

El Central no intervino en el mercado de futuros. En el OCT-MAE, gran parte de los u$s 226 millones negociados correspondió a bancos privados.

El dólar a fin de mes bajó un 0,03% a $ 3,8680 y tiene una tasa de interés implícita del 4,26% anual, que es lo suficientemente atractiva como para tentar a los inversores a que vendan divisas y las recompren a fin de mes.

Pero el otro gran estímulo que tiene la venta de dólares son los bonos posdefault en dólares que tienen vencimientos muy cortos (entre 2011 y 2015), con una tasa de retorno de hasta un 13%. Esta renta es muy elevada si se la compara con lo exiguo que son las tasas en dólares en el mundo. Un bono argentino de corto plazo rinde el doble que uno griego de largo plazo. Son dos bonos de riesgo.

El sector de los bonos posdefault en dólares opera más que el de los nominados en pesos, a pesar de haber menos especies.

De todas maneras, ayer los inversores hicieron una pausa. Después de dos rondas seguidas de subas casi no hicieron operaciones. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) donde el miércoles se negociaron alrededor de $ 910 millones, el monto bajó a $ 580 millones, pero con el agravante de que el 60% de ese monto se orientó a las Lebac y Nobac del Banco Central. Quedó muy poco dinero para los bonos.

Basta un ejemplo para ver la caída de los negocios. El Boden 2012 en dólares, que el miércoles operó u$s 145 millones, esta vez hizo $ 8 millones y quedó sin cambios. El Boden 2015, que había operado $ 120 millones, esta vez movió $ 21 millones y cedió un 0,20%.

En el sector de los bonos del canje en pesos, el Discount bajó un 0,40% y el cupón PBI, un 1%. El Par en pesos no tuvo movimiento.

Los bonos posdefault tuvieron leves alzas y leves bajas. El Bogar avanzó un 0,50% y anotó su tercera suba consecutiva. El Bocon Pre 9, que también subió un 0,50%, fue el único bono en moneda local que tuvo un monto de negocios aceptable, $ 25 millones. El resto de los bonos tuvo leves bajas que no superaron el 0,70%.

Hoy va a ser otro día de toma de posiciones. Los que están afuera del mercado de bonos intentarán entrar a los títulos en dólares.

El clima mejoró porque el dólar está en un decidido retroceso y esto permite tomar las decisiones con tranquilidad.