Apatía extrema en el mercado financiero local. No se mueve el dólar (de hecho el Central compra en la plaza), las acciones están en un letargo y los bonos mezclan subas y bajas marginales. A todo esto, los inversores desaparecieron de la plaza. El volumen, paupérrimo, no deja tela para cortar (ni cuando suben o caen los activos). Ayer, en otra muestra de este cuadro, el Merval terminó en cero moviendo apenas $ 36 millones en papeles domésticos. Los bonos, también flojos, cerraron con bajas de hasta 1,50% pero sin pánico. La indefinición en torno a si Marcó del Pont continuará en su cargo (por lo menos tiene una semana más de “vida” institucional) y qué pasará con el DNU para pagar reservas, hace que nadie se atreva a realizar apuestas.

Así, ayer el Merval finalizó la jornada en los 2.332,17 puntos, sin modificaciones respecto al cierre del día anterior. Entre los papeles que más subieron se ubicaron Banco Patagonia (3,60%), Banco Hipotecario (1,49%) y Banco Macro (0,91%), mientras que las bajas fueron lideradas por Transener (-1,96%), Pampa (-1,18%) y PESA (-0,46%).

Para los títulos públicos la rueda fue marginalmente negativa. Los bonos que más perdieron fueron el PR 13 (-1,67%), y PR 12 (-0,75%), Boden 12 (-0,43%) y el cupón PBI en dólares ley Nueva York (-0,38%).

Desaparecidos en acción

Si bien el Merval ayer cortó cuatro jornadas de subas consecutivas, lo cierto es que estos movimientos los hace sin volumen. Los que saben dicen que esto le quita cualquier tipo de tendencia a la suba. El volumen, entonces, no convalida los precios.

Según Portfolio Personal, el rasgo distintivo de las últimas ruedas es el bajo volumen y una mayor concentración. “Aunque una parte se explica por el contexto externo, la principal causa debe buscarse en la incertidumbre que se disparó nuevamente en las últimas semanas. Tanto el Merval como el MAR (Merval Argentina) se ubican prácticamente en los mismos niveles de principios de año. Y operan entre 3% y 5% por debajo de sus máximos de 6 meses (alcanzados en los primeros días de enero)”, acota la casa de bolsa.

Calcula que en las últimas ruedas, los negocios promedios descendieron a $ 40 millones diarios, contra uno de $ 44.5 millones y $ 47.2 millones durante febrero y enero pasado respectivamente. “Este escenario nuevamente pone en evidencia el duro golpe que registró el mercado de acciones luego de la desaparición de las AFJP en octubre 2008. El promedio diario de volumen en papeles cayó de $ 88.9 millones a uno de $ 43.6 millones, si consideramos desde esa fecha”, señala Portfolio.

Otro efecto no deseado que vive el mercado es una mayor concentración. Nuevamente la líder –que no es considerada riesgo local–, o sea Tenaris, volvió a explicar gran parte de los negocios. Esta compañía concentró un 45% del volumen operado en acciones en los últimos dos meses, cuando en el segundo semestre del año pasado explicaba entre el 25% y 30%.

“Creemos que algo más de negocios y de menor concentración recién podrá observarse cuando empiece a bajar el actual grado de incertidumbre política-económica. La tendencia de fondo seguirá en el corto definida por el escenario externo y la selectividad que dispara los drivers locales. En sí, será un mercado para seguir priorizando el trading, donde la volatilidad y la selectividad serán drivers”, sostiene Portfolio.