El rol de "caja" que pasó a tener el Banco Central (BCRA) en el esquema armado por el Gobierno, que supuestamente desendeuda al Estado pero al costo de sobreendeudar a esa entidad, podría producir una espiral inflacionaria. Así lo advirtió ayer un informe de la consultora EconViews, que conduce el economista Miguel Kiguel, tras repasar los riesgos que supone que el sector público nacional deje de actuar como agente de contracción monetaria (básicamente, porque el Tesoro no deja de usar pesos para comprar los dólares que necesita para pagar la deuda) para convertirse en otro componente expansivo.

"Este año no habrá compras de dólares por parte del Gobierno, ya que los tomará de las reservas", apuntó el informe, que calcula que la emisión bruta de pesos podría llegar a los $ 67.000 millones, con lo que, si el BCRA quisiera cumplir su plan monetario (como anticipó su nueva presidenta, Mercedes Marcó del Pont), debería incrementar en el equivalente a US$ 12.500, es decir, "el equivalente a dos fondos del Bicentenario".

EconViews recuerda que son factores de emisión la compra oficial de dólares para sostener el billete (estima US$ 6000 millones, o sea, unos $ 24.000 millones), las utilidades que el BCRA le girará al Tesoro ($ 24.000 millones) y los adelantos transitorios (otros $ 10.000 millones). Pero agrega la inyección de pesos que provocaría el Gobierno al vender US$ 2200 millones (unos $ 9000 millones) que recibirá de organismos multilaterales para sostener su política de gasto, para llegar a los $ 67.000 millones mencionados.

Para cumplir con su plan, el BCRA debería esterilizar $ 50.000 millones de ese total, porque, en caso contrario, "el aumento en la cantidad de dinero excedería el 50% anual", con los riesgos inflacionarios que ese desborde monetario supondría.