Por Martín Kanenguiser - El Gobierno tiene la oportunidad de aprovechar la fuerte baja de la tasa de interés asociada al canje de la deuda para fortalecer el crecimiento de este año, si luego avanza en más medidas de regularización financiera y moderación fiscal.

Consultados por LA NACION, los analistas privados subrayaron así la importancia de que se concrete el canje, a casi cinco años de la primera operación de salida del default. Además, calcularon que la oferta tiene un valor de mercado cercana a los US$ 55 si el Gobierno incluye todos los pagos de los cupones ligados al PBI.

Ramiro Castiñeiras, de Econométrica, fue tajante: "No me cabe duda de que el panorama cambiará, porque refinanciar la deuda favorece la certidumbre; habrá un derrame sobre el sector privado a partir de un riesgo país menor".

De todos modos, aclaró que, para que esto se traduzca en un mayor nivel de inversión en la economía real, "el canje es necesario, pero no suficiente, ya que hay otras cuestiones pendientes para recrear el clima de inversión".

En tanto, la consultora Econviews, de Miguel Kiguel, consideró que la Argentina "podrá endeudarse en los mercados de crédito a tasas más razonables, aunque seguramente por encima de las tasas a las que pueden endeudarse países vecinos".

Si quisiera igualar las bajas tasas que pagan Brasil o Chile, agregó Kiguel en un informe, "el Gobierno debería solucionar los problemas en el Indec, reanudar las negociaciones para una revisión del FMI y dar una solución definitiva al default con el Club de París". Estos temas formaron parte de la "hoja de ruta" del ministro Amado Boudou, que podría resucitar parcialmente si se confirma su intención de avanzar en un acuerdo con el Club de París a través del banco Lazard.

Del lado del Indec, en cambio, no cabe esperar más novedad que un informe crítico de la Universidad de Buenos Aires (UBA), que ayer fue acordado por las cuatro facultades que integran el consejo asesor del organismo. El reporte académico, que se conocerá el mes próximo, detallará las maniobras de manipulación estadística registradas desde 2007.

En este contexto, el profesor de la Universidad Torcuato Di Tella Eduardo Levy Yeyati sostuvo: "El mercado vota por los Kirchner, porque son los únicos que le dan señales contundentes de pago, frente a las declaraciones ambiguas de buena parte de la oposición".

Desde la consultora Analytica, un informe señaló que "una vez filtrado el contagio de los mercados externos, la evolución de los precios de la deuda indica que los mercados, en esta instancia, votan por Kirchner".

Esto se explica por "la persistente vocación que ha mostrado en Gobierno en su intención de pagar la deuda a cualquier costo", agregaron.

El lado más negativo para todos los consultados es la inflación, que ronda el 20% anual, de la mano de un gasto público que en el primer bimestre creció al 30 por ciento.

En una economía que podría crecer cerca del 5% este año -luego de una caída del 3% en 2009, según cálculos privados- la pregunta es si volverá el crédito externo para el sector privado. "Tras el canje, las grandes empresas podrán volver a emitir obligaciones negociables y se frenará la salida de capitales. No es poco, pero siempre está el riesgo de algún error político oficial", describió un afamado consultor.

"La Argentina podrá endeudarse a tasas más razonables, pero por encima de las que pagan países como Brasil o Chile"

"Los mercados votan por los Kirchner porque son los únicos que dan señales contundentes de querer pagar la deuda"