Por Javier Blanco - El mercado local extendió ayer su racha alcista por las alentadoras expectativas que genera la inminente reapertura del canje de la deuda que permanece en cesación de pagos, la operación con la que el país intentará comenzar a normalizar su situación financiera luego de ocho años.

Los precios de los títulos públicos en dólares promediaron mejoras del 0,95%, mientras los nominados en pesos avanzaron otro 0,31%, según los índices del Mercado Abierto Electrónico (MAE), la plaza doméstica más activa en la negociación de bonos y por la que cursan sus negocios los inversores institucionales locales.

Sin embargo las ganancias llegaron, en algunos casos, al 6,6%, como en el caso del cupón del PBI en dólares (emitido bajo ley neoyorquina) y al 4,42% para el mismo papel pero emitido en pesos, lo que parece mostrar que los inversores creen que al dar ese paso la Argentina puede llegar a potenciar las posibilidades de crecimiento de su economía.

Cabe recordar que este instrumento no posee un flujo de pagos cierto y únicamente los efectúa si la economía crece más de un 3% y por encima de lo estimado en las proyecciones plasmadas en los prospectos de emisión.

Al margen de ellos, los bonos que más subieron volvieron a ser los de vencimiento más extendido, como los de Descuento o Par en dólares emitidos bajo ley local, que avanzaron 2,78% y 2,65% respectivamente, o el Par en pesos ( 2,39%), por citar algunos casos. A su vez, ayudados por el buen momento de los bonos, los índices de precios más representativos de la Bolsa porteña marcaron nuevos máximos nominales históricos por segunda jornada consecutiva.

Tanto el índice Merval, representativo de los papeles líderes, como el Merval Argentina (que excluye de su composición a las acciones extranjeras) registraron nuevos avances del 1,06 y 2,22%, respectivamente, para marcar los nuevos récords.

En ambos casos estuvieron nuevamente impulsados por la firmeza de las acciones de los bancos que, a su vez, recogen los beneficios por la persistente valorización que registra su cartera de títulos, lo que explica que el Merval Argentina (indicador en que los bancos tienen mayor ponderación) haya subido más que el Merval por segunda rueda consecutiva.

La senda alcista de los bonos consolidó la tendencia a la baja de la tasa de riesgo país: ese indicador retrocedió ayer otro 1,2% al caer de 677 a 669 puntos lo que aleja al país del top de los más riesgosos de la región, nivel en el que siguen militando Venezuela (987) y Ecuador (831), por citar dos ejemplos. Sin embargo la tasa actual sigue siendo muy alta en comparación con el rango de los 200 puntos en el que se encuentran Uruguay (214) o Brasil (192).

Esta tendencia se consolidó al confirmarse ayer que el Gobierno sigue cumpliendo con los pasos para poner la oferta en los mercados, algo que hizo ayer al presentar ante el ente regulador italiano de valores el prospecto para la nueva oferta de canje con la que reabrirá la operación cerrada en 2005.

Este avance confirma que el camino al canje parece allanado y lo que los inversores estarían valorando es que se trata de un operación que les permitiría encontrar un fundamento para estar menos expuestos a la volatilidad internacional", evaluó Ricardo Maied, analista de la local Federal Bursátil.

• Los inversores parecen creer que, gracias al canje, la Argentina potenciaría sus posibilidades de crecimiento.