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| Se ganó en marzo un 39% en dólares |
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01/04 - 09:43 Ambito Financiero |
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| Los cupones PBI con ganancias de hasta un 39% fueron la mejor inversión de marzo, seguidas por los títulos públicos de la deuda y las acciones de los bancos.
La reapertura del canje de la deuda tuvo un efecto dominó. Al subir bonos y cupones que integran la cartera de los bancos, mejoraron el balance de las entidades y por lo tanto sus acciones van a dar mejores dividendos. Por eso el Banco Galicia y el Francés subieron el 21%.
El Boden 2015, uno de los títulos posdefault en dólares, fue otro de los beneficiados porque los inversores más conservadores lo buscaron aprovechando su alto rendimiento y su bajo riesgo. Este título subió más del 15% en el mes.
Entre los nominados en pesos, el que más subió fue el Discount con un 25,34%, seguido por el Bogar con el 21,17% debido a que este bono tiene un elevado rendimiento y un vencimiento muy corto.
Las inversiones tradicionales no tuvieron un buen mes. El dólar tuvo una leve suba del 0,26%, mientras el euro bajó un 1,10%. El plazo fijo a 30 días rindió tan solo el 0,70% y estuvo muy por debajo de la inflación esperada. El oro bajó el 0,30%.
En un informe más amplio, Tavelli & Cía, señala que entre las acciones «por afuera de las del sector financiero» se destacaron TGS con una suba del 20,9%, Juan Minetti con el 59% y Comercial del Plata con un 42%. Estas acciones, si bien tuvieron subas más elevadas que los cupones, tienen un mercado más reducido por eso no se consignan en el ranking. Con el cupón PBI en euros que subió un 38% sucede algo similar.
Los cupones, en realidad, están adosados a los bonos del canje de la deuda, por eso se los llama derivados. Desde diciembre de 2005 se pueden negociar por separado. Son de elevada volatilidad, suben y bajan con la misma fuerza. Pagan una renta de acuerdo con el crecimiento de la economía. Todo lo que crezca la Argentina en 2010 se transformará en un dividendo que se cobrará a fines de 2011. Como este año se va a comparar con otro de baja performance por la crisis mundial, el crecimiento va a ser más alto de lo esperado y eso motiva la toma en posiciones sobre los cupones.
El hecho de que el Gobierno haya asegurado el pago de los bonos con reservas del Banco Central contribuyó a la fortaleza de los títulos públicos en particular los nominados en dólares.
Los bonos en pesos no tuvieron mejor comportamiento porque todavía están influidos por las mediciones del INDEC.
Para abril se prevé que los cupones y bonos seguirán destacándose. La clave está en la inflación que mida el INDEC en marzo. Si se aproxima a la real, habrá una revalorización de la deuda pública en pesos que va a incidir en la baja de las tasas a que se puede endeudar la Argentina, porque se va a convertir en un país más creíble.
El dólar seguirá tranquilo por lo que la atención de los inversores estará en bonos, cupones y acciones, en particular de los bancos.
L.B. |
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