|
|
| La jornada: Corrección al alza del dólar |
| ABC Mercado de Cambios S.C. comunica sobre la fuente de la siguiente nota: |
| Texto informativo:
03/05 - 10:11 El Mundo Dinero |
 Recomendar |
 Imprimir |
|
Por José Luis Martínez Campuzano. Economista de Citigroup
Buffett se ha reafirmado en su posición corta del dólar. "Desde el punto de vista fundamental es lógico que la moneda norteamericana siga depreciándose para corregir el elevado déficit corriente". Pero en su presentación anual, también reconoció que la política monetaria estaba siendo "algo lenta" en su ajuste al alza.
Y esto cuando la inflación podría comenzar a materializarse en una economía con un fuerte crecimiento económico. Sin embargo, no volvió a repetir su máxima de hace unos meses sobre "exceso de liquidez pero pocas ideas".
Aunque si consideramos el tono de la presentación, no parece que se hayan producido muchas discrepancias Ah, reconoció que no está interesado en la OPV de Google.
Corrección del dólar
Yo sigo pensando que la moneda norteamericana podría continuar su corrección al alza en las próximas semanas. Mis analistas técnicos delimitan el rango de variación a muy corto plazo entre 1,18-1,208 dólares. ¿Y a un plazo mayor? Ya saben, depende. De hecho, ahora son neutrales para su evolución en las próximas semanas. Pero me temo que esto esconde la posibilidad de vender el euro a un nivel más alto.
Yo estoy de acuerdo con esta última idea. De hecho, considero que como ocurre en el caso de las Bolsas, es el diferencial de tipos de interés (las expectativas que maneja el mercado) lo que puede marcar la dirección en los mercados de divisas a corto plazo. No es que crea que mañana la Fed puede subir los suyos, o bajarlos el BCE el jueves (pero creo que el BOE sí puede aumentarlos el jueves).
Pero es evidente como la tendencia a corto plazo apunta a que el spread de tipos se abra en los plazos largos (desde los 40 puntos básicos actuales) y se cierre en los cortos (-100 puntos básicos). Y para más señales, deberíamos esperar al comunicado mañana del FOMC.
¿BCE?
¿Y en el caso del BCE? Hoy he podido leer como un asesor del gobierno alemán afirma que la autoridad monetaria europea debería bajar los tipos lo antes posible. Una rara coincidencia con los rumores surgidos durante el fin de semana en Alemania sobre una relajación por el gobierno de los ajustes oficiales para reducir el déficit.
"Mera especulación sin sentido", nos ha dicho el propio canciller alemán. Aunque resulta preocupante su afirmación de que los ajustes y la recuperación de la economía deben estar relacionados. Y todo esto tras revisar a la baja el jueves pasado la previsión oficial de crecimiento desde el 1,7% hasta el 1,5% para este ejercicio. En definitiva, más argumentos para soportar la probable decisión del BCE de mantener los tipos oficiales el próximo jueves.
Una decisión que en teoría debería compartir la Comisión Europea, que en su comunicado del viernes consideró que la recuperación económica se afianza en el área. También se mostró confiada ante el carácter coyuntural de la subida de la inflación en abril, con el dato publicado el viernes del 2,0% frente al 1,9% previsto y 1,7% en marzo.
Riesgo de deflación
Ya nadie parece acordarse del riesgo de deflación, tan utilizado por la propia Fed hace un año para argumentar los bajos niveles de tipos de interés tanto en el caso de los tipos oficiales como los tipos de mercado. Sin duda, el único país que sigue reportando deflación es Japón.
Aunque podría estar tocando su fin, si prestamos atención a los comentarios hoy de Fukui el gobernador del BOJ: dentro de un año podríamos dar por finalizada la deflación. Aunque también reconoce que puede ser pronto para aventurarlo. Con todo, es un cambio claro en su posición de los últimos meses donde siempre ha defendido que la deflación seguirá siendo el principal desequilibrio de la economía japonesa.
Aunque es también cierto como el BOJ condiciona el final de la deflación a que el gobierno siga tomando medidas para aumentar la flexibilidad de la economía y saneamiento del sistema financiero. En definitiva, más optimista sobre el final de los desequilibrios aunque subordinándolos a la continuidad de las reformas. Esto último no es nuevo.
Las principales referencias hoy son:
El Dow cerró el viernes con un recorte del 0,45%, bajando un 2,4% en la semana (-2,2% en el año). El Nasdaq finalizó el viernes también a la baja, con una caída del 2.1 % (-6.4 % y -4.5 % respectivamente). En una nueva encuesta entre economistas publicada en Bloomberg, de 22 consultados, 2 esperan que la Fed suba los tipos en junio, 8 en agosto, 1 de septiembre, 4 en noviembre y diciembre y 8 en 2005.
Las Bolsas europeas también el viernes a la baja: en promedio un 0,6%, con un descenso del 3.8 % en el mes en el caso del Eurostoxx50 ( 1,4% en el año). Los últimos datos publicados el viernes, especialmente las encuestas de confianza, resultaron algo más elevados de lo esperado en abril.
Semana "dorada" (creo que se llama así) en Japón, y la mayoría de los países asiáticos. Con todo, el resultado es claro: las más importantes bolsas del área se mantendrán cerradas a muy corto plazo.
Y esto nos deja la expectación de las decisiones que van a tomar las autoridades chinas hasta casi la semana próxima. Con todo, durante el fin de semana se adelantó que habrá subidas en las tarifas de electricidad para fomentar la inversión en la generación de energía.
Los mercados latam cerraron el viernes en general a la baja. También descensos de las principales monedas frente al dólar, con el mejor ejemplo en el caso del MXN.
El precio del petróleo en los 35 dólares por barril. El atentado en Arabia Saudita, con la muerte de cinco occidentales, se convierte ahora en el principal referente de especulación del mercado. El precio del oro sin cambios en niveles de 388,1 dólares la onza.
¿Factores a considerar hoy? En EEUU, tendremos la publicación del ISM de abril. También los pedidos de construcción de marzo. En el área el PMI de abril. Por último, ya hemos visto el inesperado aumento del IPC de abril en España. |
 |
| ABC Mercado de Cambios S.C. le acerca las noticias y novedades de mayor trascendencia relacionadas
con el comercio y operaciones cambiarias a través de una fuente
segura y confiable. |
|
 Nota:
Haga click sobre la noticia o novedad que desea ver |
|
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
 |
|
|
|
