  Podrán optar por canjear su deuda en default por bonos a la Par, sin quita nominal de capital. Los grandes bonistas sólo podrán suscribir Discount, con descuento nominal del 66%.

  Recibirán en efectivo el pago por los intereses vencidos. El Gobierno reservó con este fin u$s 160 millones.

  Tendrán un plazo mucho más prolongado para decidir. En Economía esperan que el cierre con los grandes inversores genere un «efecto contagio» sobre los más chicos.

Además de los bonos que se entregarán a cambio de la deuda en default, el canje también incluye cupones PBI en la misma proporción que el canje de 2005. No habrá desembolsos, sin embargo, por los pagos realizados por este instrumento entre 2005 y 2009.

Uno de los datos más relevantes de la transacción es la emisión de un nuevo bono en dólares con legislación Nueva York. El Global 2017, que saldrá con un cupón del 8,75% anual. Pero aún está por verse a qué precio se terminará colocando, ya que seguramente será bajo la par. Por lo tanto, el rendimiento de este título, que se emitirá para compensar los intereses vencidos a los grandes inversores, se ubicaría bien por encima del 10% anual en dólares.

La intención del Gobierno es colocar el Global 2017 en los mercados internacionales tras el canje. Se aspira a conseguir u$s 1.000 millones en efectivo y que el país recupere el acceso al financiamiento externo tras diez años en los que resultó imposible hacerlo.

Pero aún está en duda si podrá lograrlo. La caída de los bonos griegos y las dudas respecto del paquete de salvataje representan hoy un importante obstáculo. Pero aún hay un largo camino por recorrer: no se descarta que finalmente llegue la ayuda del FMI y Europa (en particular Alemania) y las aguas se tranquilicen por un tiempo.

Según estimaban ayer en el Palacio de Hacienda, este temblor en los mercados no debería alterar el canje. Eso sí, en la medida en que sigan cayendo los bonos y suba el riesgo-país, será cada vez más complicado colocar este nuevo título a tasas de un dígito.