Lo que parecía imposible, al final, sucedió. Las dudas sobre Grecia llegaron a multiplicarse a tal punto que dejaron a ese país en la peor de las categorías del planeta, con un riesgo prácticamente idéntico al que hoy tienen, precisamente, las economías de Argentina y Venezuela. El Credit Default Swap (CDS) de la nación que hoy atraviesa su hora más crítica en los mercados globales rompió ayer la barrera de los 800 puntos básicos, y se acercó peligrosamente a dos récord que hoy se ven a nivel global: Argentina (852 p.b.) y Venezuela (851 p.b.). Los Credit Default Swaps (CDS) son derivados que le permiten a los inversores cubrirse ante eventuales “impagos” de los emisores de deuda. Son similares a un “contrato” por el cual un inversor decide pagar una prima a un determinado vendedor, a cambio de una protección contra el default de un bono o préstamo de una empresa o país. En caso de que el emisor no cumpla con sus obligaciones, el comprador del contrato o del seguro recibirá el equivalente al valor “facial” de los títulos del país o empresa.

En el último tiempo, los CDS fueron los que más rápido reflejaron las noticias correspondientes a las rebajas de rating de Grecia y Portugal. Ayer, con una suba de 89 puntos, el indicador se colocó en los 824, y quedó como el tercero más caro de todo el planeta (sólo por detrás del bolivariano y el argentino).

El gran repunte del CDS se dio justamente cuando Standard & Poor’s resolvió reducir fuertemente la calificación crediticia del país: la probabilidad de quedar en default en cinco años llegó a ser, así, del 48,1%.

Sucedió, además, que ayer, la canciller alemana, Angela Merkel, aseguró que no liberará fondos para Grecia hasta que la nación no muestre un plan “sostenible” para reducir su déficit presupuestario. Esto, después de que la semana pasada el primer ministro griego, George Papandreou, pidiera a la UE y al Fondo Monetario Internacional (FMI) activar un paquete urgente con medidas de apoyo de hasta u$s 60.000 millones.

“Los inversores no tomaron bien la reticencia de Alemania a participar a la ligera en el paquete de la UE y el FMI”, escribió en una nota a clientes el estratega de UniCredit SpA, Philip Gisdakis.

Ayer también crecieron los seguros contra default de otras economías europeas en problemas. Pero estos, sin embargo, permanecieron bastante más lejos del podio: el seguro de Portugal avanzó 43 puntos y marcó un nuevo máximo de 351,87; el de Irlanda, 40,5 puntos, hasta 233,09; y el de Italia, hasta 152,34 puntos.

La evolución de estos indicadores está íntimamente emparentada con el rendimiento de la renta fija de cada país. Los títulos del gobierno griego a 10 años, por caso, subieron ayer 16 puntos básicos, hasta un 9,7%; y los del portugués, unos 37 puntos básicos, hasta el 5,6%.

Los seguros contra default pagan al comprador el valor nominal a cambio de los títulos valores subyacentes o el equivalente en efectivo si una compañía no cumple sus acuerdos en materia de deuda. Un punto básico, en un CDS, que protege 10 millones de euros (u$s 13,2 millones) de deuda contra un impago por cinco años, es equivalente a 1.000 euros por año.

El riesgo de España también se situó ayer en el nivel más alto de su historia: los CDS de los bonos españoles a 5 años llegaron a dispararse por encima de los 200 puntos básicos, y mostraron así un nuevo récord histórico que supuso superar los niveles de febrero pasado, cuando estalló la crisis fiscal de Grecia. Sólo en el último mes, el CDS español se duplicó, al pasar de 100 a 200 puntos.