Por ESTEBAN RAFELE - Mientras Europa debate si finalmente rescatará a Grecia y qué le pedirá a cambio a la castigada economía de ese país, el gobierno argentino entra en tiempo de descuento para convencer a fondos de inversión de que entren al canje de deuda en default por u$s 18.300 millones, aunque la volatilidad de los mercados hace prácticamente imposible conseguir esta semana nuevo financiamiento a tasas de un dígito. Al mismo tiempo, el Ejecutivo espera el pronunciamiento de referentes de bonistas italianos, claves para el éxito de la reestructuración de deuda.

El miércoles finaliza el periodo de “alta temprana” para los inversores institucionales, a partir del cual deberán pagar una penalidad para ingresar en la operación. Ese mismo día, Nicola Stock, presidente de la Task Force Argentina, que dice representar a 180.000 bonistas italianos, dirá si da su beneplácito a la oferta.

Dos días más tarde, el Gobierno decidirá si coloca bonos Global 2017 a cambio de u$s 1.000 millones. Si bien nadie descarta en voz alta esta operación, fuentes oficiales indicaron que, en este contexto, conseguir dinero fresco deja de ser prioritario. “Contamos con margen para retrasar la emisión si no observamos las condiciones adecuadas”, aseveraron.

La crisis económica europea impactó de lleno en el canje y en la búsqueda de nuevo financiamiento. El valor de mercado de la oferta argentina a los tenedores de bonos impagos perdió más de cinco dólares la semana pasada por los vaivenes entre Grecia, las potencias de Europa y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Eso, coinciden economistas, incidirá en el nivel de aceptación, aunque el piso del 60% fijado por el Gobierno se alcanzaría sin inconvenientes.

A la vez, la mayor aversión al riesgo disparó la tasa de interés que el mercado le exige a Argentina para prestarle dinero. Si días antes del comienzo del canje bordeaba el 11,5% y hacía que el Gobierno se esperanzara con conseguir bajarla a 9,99%, la volatilidad incrementó el costo del financiamiento a más del 14%. En 2007, cuando el Gobierno colocó un bono cuyo único comprador fue Venezuela, convalidó una tasa del 15%.

Mañana y el miércoles, el ministro de Economía, Amado Boudou, mantendrá reuniones en Nueva York con inversores institucionales. Allí lo esperan el secretario de Finanzas, Hernán Lorenzino, y el subsecretario de Financiamiento, Adrián Cosentino. Ellos comenzarán los encuentros con fondos de inversión con importantes tenencias en deuda argentina impaga. La semana pasada, los funcionarios visitaron distintas ciudades europeas.

Desde el Gobierno y de los bancos organizadores de la operación –Barclay’s, Citi y Deutsche– coinciden en que el canje concentra fuerte interés de los inversores, a pesar de la crisis internacional. Y si bien Argentina dejó en el prospecto una cláusula que permite anular la operación si el país no consigue captar u$s 1.000 millones, lo que le permitiría posponer la reestructuración hasta que se tranquilicen los mercados, los funcionarios repiten que la la operación avanzará en los plazos estipulados.

Si se cumplen esos vaticinios, el Ejecutivo deberá anunciar en dos días que al menos el 50% de la deuda que permanece en default será reestructurada. Esa es la cantidad de bonos en default en poder de fondos de inversión que los bancos dicen tener apalabrados. Estos inversores institucionales, como Gramercy y BNP Paribas, adquirieron deuda argentina a veinte centavos por dólar o menos. Hoy recibirían valores por unos 45 centavos a cambio de esos papeles.