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| Central desactiva temor de ahorristas |
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21/05 - 10:04 Ambito Financiero |
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Por: Pablo Wende - No fue una jornada normal ayer para el mundo y tampoco podía serlo para el Banco Central. La autoridad monetaria salió agresivamente a vender dólares a futuro: dedicó nada menos que u$s 190 millones para calmar a los inversores que buscaban cobertura. Eso sí, liberó el mercado de contado y terminó comprando u$s 80 millones.
Se trató de un mensaje de la titular del BCRA, Mercedes Marcó del Pont, que repitió así la estrategia de fines de febrero, no bien asumió en la institución: minimizar la pérdida de reservas, sobre todo en un contexto de extremo nerviosismo.
Comprar reservas tiene una lógica adicional: sin acceso a los mercados, la única forma que tiene el Gobierno para pagar deuda en dólares en 2011 es echando mano nuevamente a los recursos del BCRA. Por eso, resulta imprescindible fortalecer todo lo posible el nivel de reservas para estar preparado al nuevo auxilio que indudablemente requerirá el Tesoro cuando se acerque fin de año.
Mensaje
Si bien las compras oficiales empujaron la cotización de la divisa en las pizarras dos centavos en lo que va de la semana (pasó de $ 3,91 a $ 3,93), el mensaje es que se bajará todo lo posible la volatilidad de la divisa. Al menos por el momento, ni el fortalecimiento del dólar a nivel mundial ni la significativa depreciación que sufrió el real (ayer el dólar cerró en 1,86) motivarán un salto significativo en el tipo de cambio.
«El real tiene fuertes oscilaciones, y cada vez que Brasil sufre salida de capitales, el reflejo es la caída de la moneda. Hasta hace dos días, se había apreciado levemente en lo que va de 2010. Recién ahora se puso un poco más débil», se justifican en la autoridad monetaria.
Además, insisten en que, a pesar de la creciente inflación, la Argentina aún mantiene altos niveles de competitividad. Sostienen «no sólo el tipo de cambio tiene un amplio margen», sino que además «el crecimiento económico se dará con una generación de empleo menor, lo que implica una mejora en los niveles de productividad».
De esta forma, el Central no sólo está dispuesto a evitar oscilaciones bruscas como ancla contra la suba de precios. Un dólar quieto también constituye el mejor reaseguro para mantener relativamente tranquilo al público, ya que la demanda de divisas cayó sustancialmente a partir de marzo. «La fuga de capitales disminuyó drásticamente y se mantiene la tendencia», enfatizan.
Sin embargo, aún parece demasiado prematuro sacar conclusiones. Tanto en Economía como en el BCRA coinciden en que la crisis europea seguirá por un largo tiempo. El impacto final que tendrá sobre la economía mundial y los emergentes todavía está por verse.
Variable
El comportamiento del real es, indudablemente, la principal variable para seguir y determinar qué puede pasar con el tipo de cambio a nivel local. Y todo indica que la devaluación de la moneda brasileña recién empieza.
El tesorero de un banco extranjero aportó un dato clave: «El dólar australiano ya se depreció un 13% desde que arrancó la crisis del euro. El real lo hizo apenas un 6%. Está todo dado para que siga cayendo».
Un escenario más que probable es que el dólar en Brasil suba incluso por encima de los 2 reales (había llegado a 2,40 en la crisis 2008-2009). En ese caso, resultará casi imposible -y hasta sin sentido- que el Central mantenga la actual paridad a $ 3,93. Pero cualquier movimiento alcista tendrá el sello que ya en su momento im-puso Martín Redrado, es decir, será lo más gradual posible. |
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