Por JULIÁN GUARINO - La sutil y algo relegada maquinaria de la devaluación ha despertado. En los últimas 48 horas, el dólar minorista ganó dos centavos y si bien lo acumulado en el año no genera alarma en los especialistas, de todas formas sostienen que lo que ha cambiado es la velocidad a la que se evolucionan los precios domésticos. Mientras en abril el tipo de cambio sólo se movió de $ 3,89 a $ 3,90, el mes de mayo trajo un avance de 4 centavos hasta $ 3,94 y ayer, primer día de junio, la divisa ganó un centavo más en $ 3,95. Éste es el tipo de cambio promedio que manejaban en la Casa Rosada para 2010.

Para los operadores del mercado de monedas, los factores de esta escalada se reparten en dos flancos. Por un lado, los exportadores liquidaron menos dólares de lo esperado, lo que definitivamente debilitó la oferta. Por otro, la demanda de dólares doméstica creció en función de la incertidumbre que la crisis europea despertó en el ahorrista. A esto se sumó que numerosas empresas salieron a buscar dólares para cancelar pagos por fin de mes.

Ayer, el Banco Central debió salir a vender unos u$s 100 millones en el mercado de contado para frenar la apreciación de la divisa mayorista en $ 3,93. “Le puso un techo, pero dejó en claro que no va a dejar que le impongan la velocidad en la depreciación de la moneda”, dijeron en el mercado. A la vez, la entidad habría vendido otros $ 100 millones en el mercado de futuro.

Si bien las especulaciones para el segundo trimestre del año hablaban de una “lluvia de dólares” como consecuencia de una fuerte “condensación” en la liquidación de los exportadores del agro, lo concreto es que este vendaval no llegó y el total acumulado en el mes se arrima a u$s 3.000 millones. Por otro lado, en el año, se liquidó lo mismo que en 2008: casi u$s 8.000 millones.

Para los exportadores la decisión es harto compleja: los precios de los commodities han retrocedido por la apreciación del dólar en el mundo y las expectativas de un recorte en la demanda ocasionada por la ralentización del crecimiento económico. Esto hizo que muchos comercializadores de granos postergaran sus ventas. Por otro, los propios exportadores se han llamado a cuarteles de invierno, ya que prefieren colocar sus granos en los silobolsa, antes que venderlos a un precio que ellos consideran reducido en función de la cotización internacional. A la vez, existe una cuota de especulación extra: están convencidos que podría tenerse una apreciación en la cotización del billete.

Distintas versiones

Desde el Banco Central se han llamado a silencio. Oportunamente Mercedes Marcó del Pont señaló que respetaría un tipo de cambio competitivo. Esto hace referencia al llamado TCRM, al que ubica un 140% más competitivo que en la época de la convertibilidad. En el mapa regional de monedas, mientras Brasil ha depreciado su moneda 5,2% desde comienzos de año, la Argentina lo ha hecho 3,5%. A la vez, el peso chileno se debilitó 5% con respecto al dólar.

Las proyecciones del tipo de cambio nominal (TCN) para fin de año ya estaban lanzadas con 7% de devaluación, con un dólar en niveles de $ 4,16 a diciembre de 2010. De esta forma, lo esperado está en línea con la estimación oficial, que ubica al billete en un promedio de $ 3,95.