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| ¿Qué necesita el mercado accionario para volver a subir en el corto plazo? |
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10/05 - 10:10 El Cronista Comercial |
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HOY, BRASIL ES EL GRAN CONDICIONANTE PARA QUE EL MERVAL REVIERTA SU TENDENCIA
Tras bajar 4,6% el viernes, el Merval cerró en su nivel mínimo del año. Factores externos como subas de tasas de EE.UU., Brasil y precios del petróleo lo perjudican.
Lejos quedó el Merval que meses atrás deleitaba a los inversores con extraordinarias ganancias. Con una nueva baja del 4,6% el viernes pasado, el índice accionario líder cerró en 1.005,8 puntos. Este último nivel no sólo representa su mínimo en el año, sino que refleja una pérdida del 6,1% desde enero. Aún más negativo luce el contexto, si se considera la caída superior al 21% que presenta desde su máximo histórico en 1.275 puntos alcanzado el 19 de marzo.
El temor ante la incertidumbre externa -precios récords de petróleo y expectativas alcistas en las tasa de EE.UU.- y la falta de noticias concretas en lo local, son los factores que el mercado refleja en su negativa tendencia. Situación última que es lo peor que puede pasar en un mercado altamente apalancado como el actual, resaltan los expertos.
En ese escenario, El Cronista consultó con diferentes analistas cuáles son los elementos que deberían observarse para que las acciones reviertan su proceso descendente.
Jorge Alberti, del Accionista: El Merval cae simplemente porque desaparecieron los inversores institucionales, por lo cual una razón fundamental para que pueda revertir la tendencia se basa en la necesidad que nuevamente aparezcan estas compras. Este último hecho sólo puede dispararse por noticias que impliquen el final de la crisis energética, o avances en la salida del default. Por otra parte, el resto de lo indicadores económicos siguen siendo positivos, y el impacto que finalmente podría tener una suba de tasas en EE.UU. no creo que sea significativo en el mercado local, sólo son excusas por el miedo que existe en el lo local.
Ana Paula Beaumarie, de Puente Hnos.: La reestructuración de deuda, la crisis energética y algunos ruidos políticos dentro del partido oficialista son los temas que hoy generan incertidumbre en el mercado local. Señales concretas de avances en estos temas podrían impulsar un cambio en la tendencia. Es más, sin lo mismo la recuperación en los números económicos vistos hasta hoy, no serían del todo sustentables. Bajo el actual escenario, minimizo el impacto de los factores externos.
Leonardo Chialva, de Delphos Investment: Las condiciones no dependen del plano interno. Hubo un exceso de capitales hacia emergentes que alimentó precios un tanto elevados, y ese exceso es hoy el que se depura. La incertidumbre sobre cuándo, y cuánto subirá las tasas EE.UU., genera temores en los emergentes. Por ende, para que haya un rebote sólido al alza en las acciones deberán verse precios de bonos emergentes, y cotizaciones accionarias aún mas deprimidas. Hoy, el mercado es trading y especulación.
Hernán Cámpora, de Grupo SBS: Indefectiblemente, tendremos que esperar que Brasil suba. El Merval está muy correlacionado con el Bovespa, por lo cual resulta necesario que este último comience a frenar las ventas para transmitir una mayor tranquilidad en lo local. En particular, en el plano interno ya estamos en valuaciones muy atractivas, con lo cual una estabilización de los mercados externos nos permitiría apreciar más los balances trimestrales que saldrán en la semana, y se esperan sean positivos.
Andrés Azicri, de Cima Investment: Creo que debería darse un cambio en la percepción negativa sobre el riesgo de una crisis más profunda en Brasil. Esta percepción negativa sobre el país vecino podría revertirse si hay claras señales políticas que tienen que ver con políticas macroeconómicas conservadoras, alto superávit y voluntad de honrar sus compromisos. Situación que también debería ir acompañada de alguna señal de apoyo internacional.
Eduardo Blasco, de Maxinver Consultores: Es difícil establecer momentos de cambios de tendencia, pero es indudable que superado los precios relativos de las acciones locales en los niveles ínfimos de 2002, la bolsa hoy también sufre los efectos de la globalización. Es decir, que mientras tengamos mercados bajistas en Brasil y EE.UU., será difícil que los papeles argentinos mantengan un comportamiento opuesto.
Gustavo Rizzi, de BNL: No me asombra esta corrección generalizada en todos los mercados, que hasta es lógica tras la suba del último tiempo. Así, la respuesta a la solución debe buscarse por una estabilización de los mercados externos, más que en posibles conflictos locales. Hoy no hay fundamentals tan negativos para ver la bolsa en estos niveles. Por lo mismo, cabría esperar ahora una recuperación.
Eduardo Fernández, de Rava Bolsa: Debería calmarse el ruido político, y generarse un entorno de mayor estabilidad. A su vez, sería positivo que la soja y el trigo -commodities claves- se mantengan en precios altos. Por otra parte, las posibilidades de que el mercado revierta están atadas a lograr un mayor volumen de operaciones y que Brasil suba. |
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