Por: Luis Beldi - Los bonos siguen firmes. Estuvieron todo el día compradores a pesar del menor monto de negocios, algo normal el primer día de la semana.

De todas maneras, lo que se negoció en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) poco tiene que ver con el optimismo que mostraron los precios. Las operaciones sumaron $ 764 millones, la mitad de lo que se movió en las mejores ruedas de la semana pasada.

Nuevamente la atracción estuvo en los cupones PBI porque con las cifras de crecimiento que está dando el INDEC la economía puede crecer un 7% este año. El cupón en pesos subió el 1,85% y el nominado en dólares siguió igual.

Según un trabajo de Capital Markets Argentina (CMA), lo que pague de dividendos el cupón en pesos a fines de 2011 equivale al 71% del precio actual, mientras la versión en dólares abonará el 44% del precio de cierre de ayer. Los cupones PBI en pesos prometen un dividendo estimado en $ 5,50, mientras la versión en dólares pagará u$s 3,81.

Todas estas estimaciones son nuevas y corregidas hacia arriba porque al principio se trabajó con una hipótesis de crecimiento del 5%.

Para Noelia Lucini de CMA, el resultado del canje sigue favoreciendo a los bonos de corto y mediano plazo. «El mercado no va más allá del Boden 2015», señaló.

Estas cifras hace que los cupones se comporten como bonos estables, desoyendo su tradición de volátiles. Hay más inestabilidad en los bonos en pesos que en estos derivados.

Entre los títulos en pesos, el Discount fue el de mejor comportamiento. Después de cortar cupón subió el 3,60%.

Los bonos posdefault en moneda local tuvieron alzas de hasta poco más del 1%.

El problema con los bonos en moneda local es el INDEC que cada vez es menos sincero en sus mediciones de costo de vida.

En cambio los bonos en dólares que no cargan con la cruz del instituto, están en su mejor momento y se acercan a los máximos del año porque tuvieron subas de hasta el 2,40% como fue el caso del Boden 2013.

La bonanza de los bonos cortos en dólares, contagió al Global 2017 que subió a u$s 86 y ahora tiene un rendimiento del 11,80%. El Gobierno quiere que este título nacido con la reapertura del canje de la deuda, llegue a u$s 91 para que la renta sea inferior al 10%. Un título en dólares con ese retorno marca una referencia a los inversores para prestarle a la Argentina.

El dólar también tuvo un lunes perezoso. Con escasos negocios la divisa cerró a $ 3,9330. El Banco Central no intervino porque las operaciones fueron mínimas. En la plaza mayorista se hicieron u$s 409 millones.

En las casas de cambio, el dólar siguió a $ 3,95, mientras en la plaza marginal el «blue» tuvo un leve retroceso que lo llevó a $ 4,01.