El Tesoro captó en el último año y medio casi el 80% del superávit generado por la ANSeS, con lo que profundizó la dependencia de los recursos del sector público para financiar el aumento del gasto y los pagos de deuda.

Desde enero de 2009, el Tesoro captó a cambio de bonos u$s 4.155 millones netos del ente que administra los fondos de la seguridad social. De esa cifra, u$s 3.285 millones corresponden al año pasado y u$s 870 millones, a los primeros cuatro meses de 2010. Eso, sin contar la reciente colocación de letras por el equivalente a u$s 300 millones de la semana pasada.

La cifra representa el 76% del superávit que consiguió la Anses en esos quince meses, de u$s 5.468 millones, según consignó el Estudio Bein.

La inversión en títulos públicos representa el 61,35% de la cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) que la ANSeS constituyó cuando absorbió los fondos que administraban las AFJP.

Si bien en el último año y medio el organismo aumentó la cantidad de fondos destinados a proyectos productivos (pasó a representar el 8,4% de la cartera, desde niveles insignificantes en tiempos del sistema de capitalización), lo hizo a expensas de inversiones en el exterior, participaciones en fondos comunes de inversión y otros instrumentos vinculados con el financiamiento a empresas, sin desarticular el envío de recursos al Estado que caracterizó a las AFJP.

Así, a mayo de 2010, la cartera del FGS estaba valuada en $ 146.012 millones, de los cuales $ 89.577 millones estaban invertidos en operaciones de crédito público de la Nación.

“Medidas en dólares a valor residual actualizado, las tenencias de títulos públicos en manos de la ANSeS alcanzan a u$s 29.800 millones, 19% del stock de deuda total (del Estado) y 31,6% de la emisión de bonos y préstamos garantizados (PGs)”, consignó Bein. “Este número es u$s 2.600 millones más alto que las tenencias estimadas que manejaba la ANSeS de deuda pública a fines de 2009 entre bonos y letras”, prosiguió la consultora.

El uso por parte del Tesoro de casi el 80% del superávit de la ANSeS se coló en la discusión que impulsa la oposición para llevar las jubilaciones al 82% del salario mínimo.

Sin embargo, economistas de distintas posiciones alertan que dar ese salto no sería sustentable.

“Sin tener en cuenta los ingresos tributarios de modo de analizar la sustentabilidad del SIPA (el Sistema Integrado Previsional Argentino), el déficit (al subir las jubilaciones) es de 1,6% del PBI. Este guarismo se elevaría al 5% durante los próximos 30 años”, sostuvo la consultora Prefinex en un reciente informe.

La crisis global profundizó el modelo de financiamiento intra sector público con el que el Gobierno sustentó el aumento del gasto por encima de la recaudación. Gracias al pago de vencimientos con reservas del Banco Central, por caso, el financiamiento del BCRA al Tesoro ascendería este año al 86% de la brecha financiera, desde el 29% de las necesidades de 2009, según Bein.

Pero desde el sector privado insisten en que la expansión del gasto por encima del 30% anual no es sostenible y que los recursos del sector público se agotan. Esto será determinante el año próximo, de cara a las elecciones y con una oposición política que, desde el Congreso, busca recortar el manejo de recursos del Ejecutivo.

El Ministerio de Economía intenta apurar el regreso a los mercados voluntarios de deuda, algo que el contexto internacional impide por el momento.