Por: Luis Beldi - En España los analistas descuentan que hoy la euforia del campeonato del mundo les hará bien a la Bolsa local y a la economía en general. Las acciones más beneficiadas serán las de los clubes europeos que cotizan en Bolsa. Las de los que tienen jugadores en las principales selecciones del mundo son las que más subirán porque aumentará la cotización del plantel.

Sin ir más lejos, el índice Stoxx Europe Football ya subió el 5,4% desde el arranque del Mundial, contra un descenso del 2,78% de las 50 principales acciones de la eurozona. La buena actuación de España, Holanda y Alemania (los tres primeros en el ranking del torneo) provocó fuertes subas en las acciones de los equipos de cada uno de estos países.

En otra parte de Europa, en Grecia, mañana habrá un lanzamiento de bonos a 6 meses por 1.250 millones de euros que serán un buen test para ver cómo está la confianza de los inversores en este país después de la ayuda del FMI y del Banco Central Europeo.

Wall Street, a su vez, aguarda desde esta semana el ingreso de los balances trimestrales de las empresas que emitirán una señal nítida sobre el estado de la economía. Por de pronto, la suba del petróleo de casi el 5% el viernes prenuncia que los analistas creen que serán buenos y que habrá reactivación.

Si bien la Argentina se verá influida por todos estos sucesos, tiene un humor interno propio que le da un margen de optimismo muy grande a favor de un selecto grupo de bonos con rentas en dólares de poco más del 12%.

Si la situación del mundo mejora, habrá una segunda ola de dólares del exterior para buscar estos bonos que las consultoras y los bancos del exterior desaconsejan a sus clientes porque no quieren saber nada de tener riesgo argentino. Los que desoyeron estas recomendaciones hoy son los grandes ganadores, porque los títulos cortos locales en dólares subieron hasta en los días en que el mundo bajaba.

La confianza ha hecho que las apuestas se hayan desplazado hacia plazos algo más largos. Hasta hace unas ruedas, los dólares del exterior y una gran parte de los pesos locales se concentraban en los Boden 2012, que vencen en dos años y en el Bonar V, que vence el 28 de marzo próximo y da una renta del 5,50% en dólares en 9 meses. El Boden 2015 recibía una parte de esos dólares.

Pero con las mejores condiciones internacionales, una buena parte de los inversores comenzó a arbitrar estos bonos con los de mediano plazo. Esto es, vendieron parte de los Bonar V y los Boden 2012 para comprar Boden 2015 e incorporar a sus preferidos el nuevo bono que nació con la reapertura del canje de la deuda, el Global 2017 que en tres ruedas subió el 6% y rinde el 11,50%. Junto al Boden 2015, que rinde el 12,30%, y tomando en cuenta el plazo, tienen la renta más alta del planeta.

Si faltaba algo para enriquecer el menú, al Boden 2015 y al Global 2017 se les suman los cupones PBI. Un porcentaje de estos derivados en la cartera de inversiones es una excelente combinación porque si bien tienen riesgos, en la realidad son más seguros que los bonos en pesos.