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| Una agenda complicada hace prever varios meses de volatilidad en los mercados |
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13/05 - 10:01 El Cronista Comercial |
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LOS ANALISTAS DEBERáN MONITOREAR DESDE TASAS DE INTERéS HASTA INFORMES AGRÍCOLAS
Subas y bajas extremadamente fuertes en los activos financieros, serán moneda corriente durante los próximos meses. Analizado a la luz de la complicada agenda económica y política que países como Argentina, Brasil y EE.UU. deberán afrontar en el corto plazo, la evolución errática en los activos financieros resulta totalmente lógica de esperar.
A partir de la segunda quincena de mayo, EE.UU. dará a conocer una serie de variables como empleo, actividad industrial y evolución de la inflación que serán claves para la Reserva Federa. El 29 y 30 de junio se reúne el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC), y se espera que esa sea la fecha en que abandone la política monetaria laxa de los últimos años.
El alza en la tasa, que se ubica en el 1% anual, podría ser de entre 25 y 50 puntos básicos. A fin de año, los tipos podrían ser del 2%.
"A pesar que no se puede predecir cuánto la Fed subirá la tasa, ya que esto dependerá de la fuerza de la economía, no creo que el alza sea muy importante" señaló Hernán Fardi, de Maxinver. Para Fardi una suba exagerada en el corto plazo sería negativo de cara a las elecciones presidenciales. "Aún existen dudas sobre la recuperación de la inversión corporativa y el producto. De equivocarse, hoy, la Fed posee pocas herramientas de política monetaria y fiscal para corregir la economía", agregó.
Plagada de rumores de crisis y hasta un posible default, la evolución de Brasil también deberá ser constantemente monitoreada. "En el corto plazo un real muy devaluado puede afectar negativamente al mercado. No sólo por el peso de la deuda en las cuentas públicas, también por su impacto sobre su crecimiento" enfatizó Hernán Campora, de Grupo SBS.
En el año el real acumula una depreciación del 8,3%, mientras que la deuda pública de Brasil asciende a u$s 420.000 millones, el 50% de la cual es deuda interna.
Este contexto podría impedirle al Comité de Política Monetaria de Brasil (COPOM) bajar la tasa Selic del actual 16% el 18 de mayo, e incluso mantenerla en las sucesivas reuniones.
En cuanto a los activos argentinos, Fardi señaló que "los indicadores macroeconómicos deberán comenzar a pesar sobre las decisiones de mercado. La evolución de la producción industrial y la capacidad instalada deberán seguirse para ver si el ciclo comienza a desacelerarse". En esta situación, la crisis energética es muy significativa. Los analistas señalan que habrá que esperar cómo se resuelve, y el efecto final que tendrá sobre los balances de las empresas.
La difusión de la propuesta final de reestructuración de deuda y el resultado de la tercera revisión del FMI también serán claves. "El mercado, y en consecuencia los precios, tienen descontado que el gobierno mejorará la oferta" dijo Campora.
Fausto Sportono, de Delphos Investment señaló que "los informes sobre cómo viene la cosecha americana podrán impactar en el precio de los commodities". Al campo corresponde el 15% de la recaudación.
Pasado junio, las tensiones mundiales y locales lejos estarán de desaparecer. Si bien el mercado podrá tener mayor certeza respecto a la política que la Reserva Federal adoptará, elecciones presidenciales en EE.UU. (6 de noviembre) y para alcaldes en Brasil (en octubre) podrán ser nuevos puntos de conflicto. En lo local, la renegociación con el FMI en septiembre y la adopción de nuevas metas fiscales para los años venideros no serán fáciles.
Los avances en la reestructuración de deuda, el fin del mandato de Prat Gay frente al Banco Central, y la inflación serán también temas para tener en cuenta. |
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