El furor por los cupones atados al Producto Bruto Interno (PBI) no se pincha. De hecho, aquellos que se subieron a la ola de optimismo con respecto al crecimiento del país están ganando hasta 24% en lo que va del mes. No sólo las consultoras privadas sino también los bancos de Wall Street han revisado al alza la evolución del PBI argentino para este año. JPMorgan, por ejemplo, proyecta hoy que el país crecerá 8,5% en 2010 y recomienda comprar los cupones. Royal Bank of Canada también tiene a este instrumento entre sus activos recomendados.

Con los pagos que hará el cupón el año próximo (por el crecimiento de 2010), se tendrán ganancias de casi un 50%, según los cálculos de JPMorgan y Bulltick Capital Markets. “Los cupones van a seguir subiendo de precio”, dijo Vladimir Werning, economista de JPMorgan, quien los considera una “recomendación de compra a largo plazo”.

“Los cupones son la mejor inversión de todos los mercados emergentes y podrían subir a 12 centavos de dólar después que el rendimiento de los bonos argentinos en dólares cayó a un 10,54%, el nivel más bajo en tres meses, tras la reestructuración de la deuda argentina en default”, señaló Alberto Bernal, director de investigaciones en Bulltick Capital Markets. Nick Chamie, por su parte, director mundial de investigaciones sobre mercados emergentes en RBC Capital Markets, dice que los cupones pueden subir hasta 11,5 centavos de dólar este año.

Lo concreto es que el instrumento en pesos trepa 23,7% en lo que va de julio, mientras que los de dólares acumulan ganancias de 19,5%. Ayer los warrants en dólares y precios se apreciaron 1,15% y 2,50%, respectivamente.

En la plaza local, el volumen de negocios fue pequeño en todas las operatorias. Los títulos públicos operaron con cambios puntuales en función de las operaciones que surgían. Se mantiene el interés de los inversores en aumentar sus posiciones en la plaza local, que no muestra noticias desalentadoras.

Así, en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se negociaron tan solo $ 687 millones cuando una buena rueda supera los $ 1.000 millones. Lo más significativo en precios pasó por el Discount en pesos ( 2,04%), el PR12 ( 1,17%), Boden 12 ( 0,48%) y Boden 15 ( 0,50%). Cayó 0,30% el Global 17, el nuevo bono que surgió del canje de deuda manteniendo el rendimiento de 10,50%.

“El Global 2017 actualmente se encuentra cerca de la tasa de un dígito, a pesar de lo cual las autoridades podrían apuntar a ajustar el timing en busca de reducir todavía más el costo de endeudamiento y extender los plazos para mejorar las condiciones del benchmark, dado que las tasas que ofrece el país aún no se condicen con su perfil crediticio”, apuntó Gustavo Ber, titular del Estudio Ber. El riesgo país, el indicador que elabora el JPMorgan y que mide la sobretasa que paga el país para endeudarse, cayó otro 1,81% hasta los 706 puntos básicos, muy cerca de quebrar la barrera de los 700.