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| Se disimula el atraso cambiario |
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17/08 - 08:56 Ambito Financiero |
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| | Por: Pablo Wende - La «plancha» de la cotización del dólar en el mercado local agrava mes a mes los problemas de competitividad para la economía argentina, ante una inflación que se acelera. Sin embargo, la evolución de otras variables suavizan los efectos de este atraso cambiario cada vez más marcado.
Si bien los precios se encarecen en dólares, un aspecto que juega a favor es que la divisa norteamericana perdió valor el último mes y medio respecto de casi todas las monedas del mundo.
Para la economía local, por ejemplo, es clave lo que sucede con el real, considerando que Brasil es el principal socio comercial. Mientras el peso argentino casi no tuvo variaciones desde fin de junio (pasó de $ 3,95 a $ 3,955), el real brasileño se apreció desde $ 1,801 a $ 1,754 por dólar, es decir un 2,6 por ciento.
De esta manera, el atraso cambiario se vio al menos parcialmente compensado por una apreciación del tipo de cambio brasileño.
Lo propio sucedió con prácticamente todas las monedas alrededor del mundo. En América Latina, el caso más notable fue el del peso chileno, que en un mes y medio subió más del 7 por ciento respecto del dólar, mientras el peso mexicano ganó el 2,2 por ciento.
La suba del euro también tiene un impacto importante, dado que el bloque de la Unión Europea también representa una porción importante de las exportaciones argentinas. Contra todos los pronósticos, la moneda única pasó de 1,224 a fin de junio a 1,281 ayer, lo que representa una suba del 4,7 por ciento. Una evolución similar tuvo la libra esterlina.
Debilidad
Y en Asia prácticamente todas las monedas se apreciaron en relación con el dólar, en coincidencia con inversores que mostraron mayor apetito de riesgo.
Si bien el peso estuvo prácticamente atado al dólar en este período, la debilidad de la moneda norteamericana jugó a favor de la Argentina. Aunque, claro, la comparación termina siendo cuanto menos incompleta: la inflación es tan alta que el incremento de los costos en dólares se vuelve menos sostenible, en particular para los sectores que producen bienes transables. No es casual que el déficit de la balanza comercial de la industria (excluidos autos) apunte a ser el más elevado de la historia argentina.
El otro factor externo que «disimula» este fuerte deterioro de la competitividad por la reducción del tipo de cambio real es la gran suba de los precios de las materias primas. La suba de la soja a casi u$s 380 la tonelada termina disimulando -al menos en el corto plazo- esta pérdida de competitividad vinculada al tipo de cambio y a la inflación.
Todo indica que la dinámica en los próximos meses seguirá igual. La inflación continuará en niveles cercanos al 2 por ciento mensual y se aceleraría a casi el 3 por ciento en el primer trimestre del año próximo
Pero el Gobierno mantendrá la estrategia de evitar variaciones bruscas del tipo de cambio: nada podría ser más contraproducente que una devaluación de cara a las cruciales elecciones de octubre del año próximo. |
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