Las buenas noticias siempre tienen una cara no tan positiva. La emisión de nuevas acciones que realizará Petrobras, la mayor oferta pública de acciones del mundo, prevé inundar de dólares el mercado brasileño. La compañía estima que recaudará hasta u$s 75.000 millones, que seguramente le pondrán presión al real para revalorizarse. Rápido de reflejos, el ministro de Hacienda de Brasil, Guido Mantega, salió a decir que el gobierno “actuará enérgicamente” para impedir que la moneda se aprecie demasiado. “Dado que estamos más cerca de la oferta, creo que ha estado interfiriendo con la tasa cambiaria durante los últimos días o en las últimas semanas. Esto es temporal y el Gobierno pretende actuar enérgicamente para impedir una apreciación de la moneda”, aseguró el ministro.

El temor oficial tiene sustento. Usualmente, los inversores extranjeros compran dos tercios de la venta de papeles de Brasil, lo que provoca turbulencias sobre grandes entradas de capital al país en la medida en que los administradores de fondos cambian dólares por reales para comprar las acciones.

También está el hecho de que la economía brasileña crecerá fuerte este año. Una importante expansión de la actividad en el primer semestre del año implica que el país ya se aseguró un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de al menos un 7% en el 2010. La tarea del Banco Central de Brasil no será sencilla.

De hecho, lleva comprados

u$s 18.6000 millones hasta agosto, desde u$s 7.300 millones en el mismo período del año pasado.

“El Banco Central constantemente monitorea el mercado y si las condiciones lo requieren, la entidad puede lanzar swaps para aminorar la presión sobre la moneda”, dijo el banco a la agencia Bloomberg. Las estimaciones del mercado dicen que el el dólar en Brasil llegará a 1,8 reales a finales de año. El viernes, el real se apreció levemente hasta 1,731 unidades por dólar y cerró la semana con un avance del 1,25%.

Petrobras ofrecerá 1.600 millones de nuevas acciones preferidas y 2.170 millones en papeles con derecho a voto. También venderá 564 millones adicionales en acciones preferidas con derecho a voto. El precio de suscripción se conocerá el 23 de septiembre.

La emisión de la petrolera superaría la Oferta Pública Inicial de acciones (IPO, por sus siglas en inglés) de u$s 22.100 millones realizada este año por el Agricultural Bank of China.

La transacción forma parte de una operación que incluye un intercambio de petróleo por acciones con el Gobierno por u$s 43.000 millones. El plan se ha convertido en la piedra angular de la financiación del proyecto de inversiones a cinco años de la compañía por u$s 224.000 millones.

Algunos inversores sostienen que las preocupaciones respecto al plan de capitalización ya han sido incluidas en el precio de las acciones y que Petrobras aún representa una inversión atractiva.