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| Festejan mercados mejora de nota: riesgo-país bajó un 2% |
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15/09 - 10:06 Ambito Financiero |
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| | Por: Luis Beldi - A pesar de los desórdenes internos y del problema de los camioneros con Techint, las consultoras preguntan por la Argentina e incluso revisan sus informes porque lo que predijeron no se cumplió. La mejor nota para la deuda por parte de la calificadora de riesgo Standard & Poors los dejó descolocados ante los clientes. Y todavía falta la mejora de Moodys, que está pronto a llegar, cuyas notas quedaron atrasadas y que aguarda con interés el ministro Amado Boudou.
Frente a un mundo que asumió que va a tener un crecimiento más lento que el imaginado, la Argentina se hace fuerte en los precios en alza de las materias primas que exporta, en particular la soja. Las bajas tasas de interés del euro y del dólar hacen más atractivos a los bonos locales, con los que en el mediano plazo se pueden conseguir rendimientos de hasta un 11% anual en dólares.
Por eso los papeles de la deuda subieron, mientras bajaban la Bolsa local, Wall Street y Europa. Entró dinero del exterior en abundancia para hacer diferencias con los títulos públicos en moneda local y los nominados en dólares de corto y mediano plazo.
El dólar «contado con liquidación», que se forma con la triangulación de pesos, dólares y bonos, y mide la fuga o entrada de capitales, retrocedió un 0,10% a $ 3,9550. Cuando este valor se aproxima al del dólar mayorista (cerró a $ 3,9490) es porque las divisas están ingresando al país. Cuando esos precios se separan, hay salida de capitales. Las brechas entre dólar mayorista y el «contado con liqui» llegan a superar los 10 centavos en épocas de fuga y derrumbe de bonos.
Demanda
A esta entrada de divisas se le sumó la demanda de los jugadores locales que quisieron reforzar sus carteras. Por eso, hicieron que el monto de negocios en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se aproxime al récord del año y roce los $ 2.000 millones.
Los más buscados fueron los Boden 2015 porque pertenecen a la curva media del menú donde las rentas son del 11%. Con negocios por más de $ 100 millones, el título subió un 1,50% y fue el de mejor performance en el día.
En el menú de los papeles en pesos esta vez no hubo interés por los más largos que son los del canje de la deuda. La búsqueda se orientó al Bocon Pro 13, que aumentó un 1,40%. Este papel es muy volátil, pero rinde casi un 14% sobre la inflación del INDEC. Esto es alrededor del 24%, una renta nada despreciable si se mira al dólar quieto. Son muchos los que hacen «carry» con estos bonos, o sea se endeuda en dólares para invertir en pesos, aprovechando las diferencias en las tasas. Después, tomarán ganancias y volverán a dólares. Además, el rendimiento del 24% del Pro 13 permite tomar un seguro de cambio que tiene un costo levemente inferior al 11%.
Los Bocan que pagan la tasa Badlar más una sobretasa de 3 puntos también fueron muy buscados. Entre el Bocan 14 y el 15, que nacieron con el canje de los préstamos garantizados y de bonos cortos en pesos, operaron más de $ 335 millones.
En la medida que ingresen dólares se irán diseminando por el menú de bonos. De a poco irán asumiendo más riesgos. Por ahora, los cupones aguardan con leves subas. Ayer, el riesgo-país bajó un 2,2%, a 682 puntos.
Clave
El dólar es clave en esta suba de los títulos. Está controlado por el Banco Central, a cargo de Mercedes Marcó del Pont, que es quien le permite alguna que otra suba.
En esta oportunidad, la mesa de dinero de la autoridad monetaria estuvo muy agresiva en el mercado de contado porque quería elevarlo a $ 3,95, algo que logró después de las 13, pero no lo pudo sostener y, a minutos del cierre, bajó a $ 3,9490. El Central compró a lo largo del día casi u$s 100 millones, con lo que duplicó las adquisiciones de las ruedas anteriores.
Para hoy el mercado no quedó tan firme. En el cierre mermaron las órdenes de compra, pero esto no significa que los papeles de la deuda no puedan repetir una buena rueda. Hay demanda de los títulos, y el efecto contagio existe. La paradoja es que en lo financiero, y sólo en lo financiero, el mundo está más inestable que la Argentina. |
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