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| Inversores ahora van tras los bonos menos conocidos |
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27/09 - 09:56 Ambito Financiero |
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| | Por: Luis Beldi - Los negocios en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), la principal plaza de bonos, están en los niveles más elevados del año. El ingreso de dólares del exterior se suma al entusiasmo de los inversores locales y crea el mercado ideal donde los títulos suben con un fuerte monto de operaciones.
El atractivo de los bonos tiene una explicación: el mercado financiero tiene la seguridad jurídica que le falta al resto de la economía. Curiosa contradicción de un Gobierno que se vanagloria de favorecer a la producción en contra de la especulación.
El hecho de confeccionar un Presupuesto que adelanta que el dólar en 2011 va a promediar $ 4,10 y que se va a acudir a las reservas para pagar la deuda son la mejor invitación para invertir en bonos en pesos sin correr riesgos cambiario. El dólar quieto es el principal estímulo para que lleguen los dólares desde el exterior y reviertan la fuga de divisas que existió hasta bien avanzado el segundo trimestre del año.
La suba de los precios de los títulos argentinos hace que baje la tasa de retorno y por eso, poco a poco, están dejando de ser los más rentables del planeta. En poco tiempo, ese lugar quedará para Grecia, cuyos bonos a 10 años rinden un 11,5%. Como la renta va disminuyendo, los inversores se tornan más selectivos y comienzan a explorar todas las posibilidades que brinda la Argentina y en esa investigación entran hasta los bonos provinciales.
El viernes, los títulos más demandados fueron los Bocan 14 y 15, que nacieron con el canje de préstamos garantizados y bonos en pesos hace poco más de dos años. Hacia estos bonos que pagan la tasa Badlar más una sobretasa de 3 puntos y dan rendimientos del 18% en pesos confluyeron $ 600 millones, el 25% del monto total operado.
Pero lo más sorprendente fue la demanda de Bonar X, un título en dólares que vence en 2017 y presenta una renta de casi un 12%, porque no tiene legislación de Nueva York. Por este bono se hicieron operaciones por u$s 166 millones a los que hay que sumarles $ 26 millones de negocios en moneda local. En estos momentos es el papel de más elevada renta.
Un informe de Puente sobre los títulos de renta fija agrega un menú provincial que tiene rendimientos atractivos como los de Salta que vencen en 2015, garantizado por regalías petroleras con un cupón del 11,55% en dólares, pagadero trimestralmente. Neuquén 2014 que también está garantizado por regalías petroleras, presenta pago de renta y amortización trimestral, con una tasa fija anual del 8,656%. Provincia de Buenos Aires 2017 es un bono que da un buen rendimiento del 12,2%, pero posee mejor calidad jurídica, porque está emitido bajo la legislación de Nueva York.
El leve avance de medio centavo del dólar, no preocupa porque cuando pase la congestión del fin de mes, la divisa volverá a estar ofrecida. |
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