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| La Argentina, ajena al mundo: bonos subieron hasta un 3,40% |
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28/09 - 09:42 Ambito Financiero |
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| | Por: Luis Beldi - La Argentina está desacoplada del mundo. No vive los avatares de las Bolsas de Europa y Estados Unidos. Por el contrario, el mercado de títulos públicos está en un prolongado estado de euforia con bonos que este mes darán ganancias superiores al 20% en dólares.
Los inversores del exterior, que no vieron este paraíso financiero desde el principio, se están acoplando y traen cada vez más dólares. Una muestra del ingreso de capitales es el precio de la moneda norteamericana «contado con liquidación» que bajó un 0,13% a $ 3,9475, es decir está por debajo del dólar mayorista. Cuando esta moneda se dispara, significa que hay fuga de capitales y llega a cotizar hasta 15 centavos por encima del dólar del Forex-MAE, la principal plaza mayorista. El precio del «contado con liqui» (como se lo llama en la jerga) se forma triangulando pesos, dólares y bonos para fugar o traer capitales al país.
Los más buscados por los inversores, son los bonos en pesos que indexan por el CER y tienen rendimientos de hasta 22% como el Bocon Pro 13 que ayer subió un 3,40%. El Discount en pesos tiene una renta del 19% lo mismo que los Bocan, que nacieron con el canje de los préstamos garantizados y de algunos bonos cortos en pesos. Los Bocan son los títulos que más negocios concentran en este momento, porque ajustan por la tasa Badlar más 3 puntos y su valor está algo atrasado. Es un bono para los que quieren riesgo moderado porque tiene una renta garantizada.
Los cupones PBI que están en la cartera de los más audaces, están cerca del techo. Por caso la renta que paga a fin del año que viene el nominado en dólares representan el 36% del valor actual. Hasta no hace mucho, la tasa de retorno era superior al 50%. De allí que se hayan estabilizado en las alturas y en las últimas ruedas tuvieran leves retrocesos.
Los bonos en dólares de mediano plazo parecen ser los más buscados. Aquí confluyen inversores conservadores y moderados. El Boden 2015 parece el preferido. Subió un 0,50% y su renta está en 10,18%. En las preferencias compite con el Bonar X que rinden el 11,25% pero vence en 2017. A este título hay que compararlo con el recientemente emitido, Global 2017 que tiene una renta de poco menos del 9%. La diferencia es que para el Global rigen los tribunales de Nueva York y para el Bonar, la legislación argentina.
Con estos avances, el riesgo-país cayó el 0,30% y está en 678 puntos básicos, de acuerdo con el índice Embi de JP Morgan.
El dólar, por su parte, está algo agitado, pero nada para preocuparse. Cuando se acerca el fin de mes siempre hay más compradores privados porque tienen que compensar los contratos de futuro. Esto hizo que estuviera comprador desde el principio.
En el Forex-MAE, el dólar abrió a las 10.10 a $ 3,96 y al mediodía subió a $ 3,9620. Luego apareció una corriente vendedora que a las 14 lo volvió a $ 3,96, el mismo valor del día anterior. Cuando parecía que la divisa iba a seguir bajando, a media hora del final apareció la mesa de dinero del Banco Central que compró u$s 15 millones y lo encendió. En seguida subió y cerró a $ 3,9720.
La suba del dólar mayorista hizo que la divisa avance un centavo en las casas de cambio, a $ 3,98. En el mercado marginal, el movimiento fue el opuesto. La falta de demanda hizo que retroceda un cuarto de centavo, a $ 4,0275.
Para hoy el dólar sigue muy demandado. Hay órdenes de compra que entraron después de hora por u$s 100 millones y las ventas apenas suman u$s 10 millones. La demanda se retraerá cuando termine esta semana y se compensen todos los contratos de fin de mes.
Las reservas del Central, después de las compras, quedaron en u$s 51.211 millones.
Para hoy se espera alguna toma de ganancias. Habrá que ver si el mercado la absorbe porque hay inversores que están esperando alguna caída de los papeles de la deuda para entrar. |
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