Que nadie dé un paso en falso. Los planes de contingencia, las alarmas, todo aquello que había sido preparado hace unos días -y como consecuencia del comunicado de advertencia de la Reserva Federal- para reordenar las carteras de inversión detuvieron su accionar. En rigor, el pesimismo “recargado” que había despertado la especulación del mercado en función de la revisión de los datos del segundo trimestre del PBI estadounidense quedaron sin efecto.

El PIB estadounidense avanzó en el segundo trimestre de 2010 un 1,7% cuando el mercado esperaba una suba hacia el 1,6% (igual al dato anterior). Para los analistas, el informe alejó en parte los temores del mercado acerca de una segunda etapa de recesión económica, pero confirmó que existe un lento crecimiento de la mano de un mercado laboral aún en condiciones poco óptimas. “Mejor de lo esperado, pero peor que meses previos”, es la condensación de casi todo informe que cruza la puerta de Wall Street.

El dato fuerte es, paradójicamente, que no habrá datos fuertes en Estados Unidos esta semana. Se conocerán las ventas de viviendas pendientes, el ISM servicios y la creación de empleos no agrícolas. Garantizada la mayor debilidad del dólar a nivel global, la consecuente suba del oro y el petróleo, y, sobre todo, el furor inversor que viven las emisiones de deuda, hay quienes se preparan para “más de lo mismo”. A partir de allí hay quienes firman y confirman que esta semana habrá más subas para los títulos públicos locales.

A pesar de las subas marginales que tanto el Dow como el Merval experimentaron –ganaron 0,3%–, el viernes se tuvieron incrementos de más del 3% para el cupón atado al PBI y de casi 2% para algunas versiones de los bonos Discount. Algo similar ocurrió con la renta fija local a lo largo de toda la curva riesgo-rendimiento. Los analistas ponderan las tasas que pagan los títulos, comparándolas con las que ofrecen activos más seguros pero mucho más avaros en términos de rendimiento. En este sentido, y yendo al detalle, sostienen que existe cierta selectividad. “En los últimos días tuvimos arbitrajes, donde los inversores buscan mejor tasa aunque los vencimientos queden más lejos”, señalaron en la city porteña.

En los últimos días los mercados internacionales se desarrollaron con tendencia dispar a lo largo de las ruedas de la semana, alternando subas y bajas en las distintas sesiones y horarios de negociación. El euro cerró otra semana en niveles récord de 5 meses por encima de u$s 1,37. Los principales drivers que movieron a los mercados fueron buenos reportes macro por el lado de Europa y de EE.UU. “Queda claro que la depreciación del dólar más que compensó algunos indicadores de EE.UU. mejores a lo esperado”, señalaron en la consultora Research For Traders. Los commodities estuvieron firmes ubicándose el oro en un nuevo máximo histórico de u$s 1.318 y el petróleo ya superó los u$s 80.

En el mediano plazo, el escenario local para las acciones seguirá despejado. “El balance de los últimos drivers muestra un saldo positivo: el canje permitió rearmar la agenda financiera y hoy el Programa Financiero 2011 se encuentra prácticamente cerrado, mientras que la recuperación de la economía se consolida y la situación fiscal sigue siendo favorable”, consideraron en Portfolio Personal. “Lo más difícil de digerir se verá, otra vez, en la política interna, que podría ir empeorando aún más a medida que se acerque el año electoral”, agregaron.