La decisión oficial de mantener un tipo de cambio fijo, más “planchado” aún que las tasas de interés en el sistema, volvió a ayudar a los bancos a captar otro buen contingente liquidez en las cuentas transaccionales y plazos fijos, de la manera más fácil que hubieran imaginado hace unos pocos meses atrás. Las entidades vivieron en septiembre el mejor mes del año en captación de fondeo: con una tasa Badlar que no llegó a tocar el 11% anual, los ahorros del sector privado, en moneda local, crecieron en más de $ 3.000 millones, y superaron en ritmo a todos los meses del 2010 (ver infografía).

Según se ve en las últimas cifras actualizadas por el Banco Central, prácticamente la mitad de los pesos que ingresaron al sistema fueron depósitos a menos de 60 días de plazo y, en igual proporción, mayores al millón de pesos.

“Se observó, en particular, un buen ritmo de crecimiento de los depósitos a plazo fijo, del 28%, que seguramente está asociado a la combinación entre un aumento en las tasas de interés y una marcada estabilidad en el tipo de cambio”, consideró un estudio de Finsoport. Sucede que, según la consultora, si se comparan los rendimientos anuales en dólares, el plazo fijo no deja de ser una opción altamente atractiva (para una visión relativamente conservadora y en especial para los pequeños ahorristas). “Con todo, dado que las tasas se ubican por debajo de la inflación, la situación puede ser considerada frágil y extremadamente dependiente de la política cambiaria”, consideró el último informe.

El ritmo de crecimiento se profundiza a tal punto que, a esta altura, empieza a superar holgadamente a la inflación doméstica. “En los últimos doce meses, los depósitos privados crecieron, en su conjunto, alrededor de 8 puntos porcentuales por encima de la inflación”, se animó a estimar Finsoport.

El mayor ritmo de crecimiento se está dando, por lejos, en los depósitos transaccionales. En estos ahorros que componen las cajas de ahorro y las cuentas corrientes, el avance de septiembre fue de $ 6.000 millones y prácticamente duplicó al que fue percibido en los plazos fijos. Este segmento de depósitos suele reflejar, principalmente, el requerimiento de liquidez de la economía, asociado a la combinación entre crecimiento de las cantidades y los precios. “El rango de expansión que tendrán a fin de año será el mayor de los últimos tres años, aún descontada la inflación”, pronosticaron en Finsoport.

En el impulso de los plazos fijos, los analistas estiman que está influyendo un arbitraje de corto plazo: “Es que si se comparan los rendimientos anuales en dólares, para una visión relativamente conservadora y en especial para los pequeños ahorristas, se trata de una opción atractiva”, contaron. La acumulación de depósitos, en los últimos doce meses, aparece prácticamente pareja entre los tres tipos de depósitos. Pero la mayor, el 40%, se la llevaron los plazos fijos (ver infografía).