Agrega Aizersztein: “La misma ecuación, pero aplicada en Caballito, arroja 1.550 dólares de costo: la suma de US$ 1.150 el costo por m2 de construcción mas una incidencia de 400 dólares por metro cuadrado de tierra, en ese barrio”.

Son sólo dos ejemplos de lo que cuesta, hoy, construir un departamento nuevo en la Capital Federal. Con valores de mercado que suelen superar los 2.000 dólares por metro cuadrado, las escrituras comenzaron a estancarse : según el Colegio de Escribanos de la Capital, durante agosto hubo 5.477 escrituras, apenas 2,8% más que el mismo mes del año anterior. En cambio, durante el primer semestre la diferencia había sido superior al 40%.

Los márgenes de venta, que en 2004 o 2005 podían llegar a una diferencia de 40% entre el valor de “pozo” y la cotización final en el mercado, se achicaron a no más del 10%. “Este ya dejó de ser un negocio de inversores. Ahora es un refugio para ahorristas : pagan el ingreso al fondo, que equivale a 35% del costo del inmueble, y luego van solventando el costo en cuotas, con la expectativa final de usar el departamento para renta”, agrega Aizersztein.

Para Robeto Tizado, titular de la inmobiliaria del mismo nombre, la inflación en dólares va a pegar, sobre todo, a los edificios que arrancan hoy desde el pozo. “El costo de la construcción está subiendo 28% por año si se mide en pesos, y 20% si se mide en dólares. De modo que quien hoy comienza un desarrollo tiene una expectativa de precio para dentro de dos años que no creo que el mercado vaya a convalidar”, dijo Tizado.

La economista Marina Dal Poggetto señaló que el mercado de créditos hipotecarios hoy suma 19.300 millones de pesos, apenas un 1% del PBI. “Los ladrillos sirven como refugio para inversores. Pero en el mercado de créditos hipotecarios, asistimos a más cancelaciones que otorgamientos ”, afirmó.

Al igual que otros analistas, Tizado coincide en que los inversores que ponen su plata en desarrollos inmobiliarios no tienen expectativas de vender, sino de alquilar . Sólo que ahora se necesitarían más de tres décadas para terminar de amortizarlos. “Hace unos años, doce meses de alquiler equivalían al 10% del valor de mercado del inmueble”, recordó Tizado. “Ahora es casi el 3 por ciento”.