| | Por: Luis Beldi - La suba de los productos agropecuarios y las bajas tasas de interés en Europa y Estados Unidos alientan a los inversores a venir con su dinero a la región. Aunque la Argentina es un destino menor de esos capitales, por el riesgo, la parte que llega a estas costas es importante en relación con el tamaño del mercado financiero local.
La elevada cantidad de dólares que está ingresando se refleja en un precio que consultan pocos: el dólar «contado con liquidación». El valor de este dólar indica si hay fuga o entrada de capitales. Cuanto más alto el precio, más grande la fuga y viceversa. Este dólar en épocas de huida se cotiza a más de 10 centavos por encima del dólar mayorista. Ahora, el «contado con liqui», como se lo llama en la jerga, está 3 centavos por debajo del mayorista. Cerró en $ 3,9250, porque cayó un 0,60%. En tres días perdió un 1,20% de su valor. El otro indicador es el riesgo-país, que bajó un 2,80% y está en 572 puntos, el nivel más bajo en dos años. El riesgo-país bajó un 12% en esta semana por la fuerte suba de los bonos en dólares.
La llegada de tantas divisas complica porque no hay compradores y obligan al Banco Central a emitir y colocarse en el «bid» (demanda) para absorber parte de ese dinero. Es cierto que el dólar baja en todo el planeta, pero en la Argentina, con una inflación de casi un 2% mensual, la caída se parece a un derrumbe.
La divisa abrió en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, a $ 3,9540, igual que el cierre del martes. Pero enseguida aparecieron órdenes de venta y la mesa de dinero del Banco Central comenzó a hacer algunas pos-turas de compra en el «bid». Pero al mediodía cayó a $ 3,9520 y las compras graduales no alcanzaban para impedir el retroceso. A media hora del cierre, el dólar cotizaba a $ 3,9510. Cuando faltaba menos de un minuto para terminar la rueda, el Central se llevó todas las ofertas de dólares que había. Hizo una «barrida» de u$s 30 millones y consiguió que cierre a $ 3,9520. Con la compra de esos u$s 40 millones más la suba del euro y el récord del oro, las reservas alcanzaron a u$s 51.537 millones.
En las casas de cambio, el dólar bajó medio centavo a $ 3,9750 y en el marginal, el «blue» retrocedió a $ 4. A su vez, el euro siguió la tendencia mundial y se vendió a $ 5,53, tres centavos por encima del día anterior. Esta caída del dólar entusiasmó más a los inversores en bonos que habían comenzado a operar sin pausa desde la apertura de la rueda en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), donde el volumen de negocios creció un 25%.
Los primeros en subir fueron los títulos en pesos. El Par, que hasta hace una semana estaba sumergido en el anonimato, avanzó un 3,30%. En tres ruedas acumula alzas del 15% y se encamina a ser la mejor inversión de octubre.
Los cupones también se destacaron con ganancias de más del 2%.
Los papeles en pesos que ajustan por la Badlar, si bien no tienen alzas diarias espectaculares, concentran la mayor cantidad de negocios del mercado porque con un dólar estancado dan una ganancia segura porque no tienen la volatilidad del resto de los bonos. El Bocan 15, que nació con el canje de los préstamos garantizados y de papeles en pesos, operó $ 180 millones y subió un 0,14%, mientras el Bocan 14, con $ 82 millones, avanzó un 0,50%. La Badlar es una tasa que se forma diariamente con el promedio de lo que pagan los bancos por plazos fijos a 30 días de más de $ 1 millón. Actualmente está en un 10,75% y su tendencia es a la suba. Los nominados en dólares de mediano plazo se unieron a la euforia a la mitad de la rueda. El Boden 2015 anotó una fuerte alza del 2,24% y el Bonar X, que cortó cupón y paga un 3,50% de intereses el próximo 18 de octubre, subió un 1,45%, es decir, se «comió» casi la mitad del cupón. Tanto el Boden 2015 como el Bonar X tienen rentas de más del 9% en dólares, una tasa que sólo se puede conseguir en Venezuela.
Otro bono que sube apoyado en que tiene la renta más elevada del menú es el Bocon Pr 13 ( 2,42%). Este bono vence en 2014, y su tasa de retorno está en 10 puntos por encima de la inflación que mide el INDEC. Si en 2010, la inflación es de un 10%, el bono rendirá un 20%. La otra novedad es que se empezó a operar el Diyo, el bono que se les pagó a los tenedores minoristas que aceptaron entrar a la reapertura del canje. Movió $ 4,5 millones y cotizó a $ 358.
Hoy puede haber alguna toma de ganancias, pero el mercado tiene volumen como para absorberla. Además, el dólar quedó muy vendedor. Después de hora, las órdenes de venta sumaban u$s 130 millones y había compradores por tan sólo u$s 30 millones. |
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