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| Bancos forzaron al Central a inyectar $ 1.200 millones |
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27/10 - 10:13 Ambito Financiero |
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Por: Pablo Wende - Por primera vez en varios meses, el Banco Central no pudo renovar los vencimientos que tenía de Lebac y Nobac. Ayer le vencían $ 2.150 millones, pero las ofertas no llegaron ni a la mitad, sumando $ 1.002 millones.
Finalmente, la institución terminó adjudicando sólo $ 948 millones. El saldo implica que terminó inyectando casi 1.200 millones de pesos en el mercado.
Esta licitación representó un cambio abrupto en relación con lo que venía sucediendo en las últimas semanas, cuando la autoridad monetaria absorbía hasta $ 2.000 millones por licitación. El BCRA procuraba así absorber los pesos que emitía para la compra de divisas.
Pero en este caso hubo un cambio por parte de los bancos, lo cual tiene una explicación concreta: la falta de billetes que se agudizó en las últimas semanas, empujando hacia arriba las tasas de interés.
«Con la falta de efectivo, muchos bancos procuraron al menos esta semana cobrar. Y parecería que el Central también optó por inyectar liquidez para que no siguiera trepando la tasa», señaló un operador local.
La tasa interbancaria, conocida también como «call money», había llegado a fines de la semana pasada al 12% y se sostuvo en ese nivel el lunes. Ayer ya había aflojado levemente al conocerse el resultado de la licitación y la inyección de pesos por parte de la institución que preside Mercedes Marcó del Pont.
Este radical cambio en la licitación de Lebac también se vincula con la aproximación de fin de mes. La preocupación de los bancos por la menor cantidad de billetes en el mercado venía creciendo por la necesidad de tener la cantidad necesaria para el pago de salarios y jubilaciones, lo que comenzará a partir del lunes próximo.
«Como la Casa de Moneda no les provee billetes a los bancos, la consecuencia es que salen a buscar plata abajo de las piedras. Por eso ahora le reclamaron más de $ 1.000 millones al Central», explicaban ayer en el mercado.
La suba de tasas, justamente, venía reflejando la decisión de muchos bancos de salir a pagar más para conseguir el efectivo y asegurarse los fondos que precisan, por ejemplo, para llenar los cajeros automáticos el fin de semana.
El peligro de que se mantenga la suba de la tasa interbancaria era (y lo sigue siendo) que se traslade a las colocaciones a plazo y finalmente al costo del crédito. De hecho, la tasa Badlar (plazos fijos mayoristas a 30 días de plazo) se operó en los últimos días a niveles cercanos al 11%.
Pero no resulta inocuo para el BCRA esta inyección de pesos por la menor colocación de bonos. Sucede que los agregados monetarios (en particular el M2) se ubican por encima del crecimiento anual estipulado en el programa monetario que fue recientemente modificado con el propio visto bueno de Marcó del Pont.
Como al mismo tiempo el BCRA sigue comprando dólares, se acentuó la expansión de dinero en la economía. Y el peligro es que esto le agregue todavía más combustible a la inflación.
Como consuelo, el BCRA consiguió una disminución de tasas en algunos de los plazos colocados. Para la Letra a 125 días, por ejemplo, la tasa se mantuvo en el 11,25%; a 174 días descendió del 12,89% al 11,86%, y a 293 días pasó del 12,65% al 12,55%. |
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