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| El BCRA reabrió su ventanilla de pases |
| ABC Mercado de Cambios S.C. comunica sobre la fuente de la siguiente nota: |
| Texto informativo:
27/05 - 10:31 Diario la Nación |
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El Banco Central (BCRA) declaró ayer reabierta una ventanilla de financiamiento cerrada desde la crisis: el mercado de pases contra la garantía de títulos públicos, aunque en principio sólo librará fondos contra los bonos emitidos por el propio organismo que conduce Alfonso Prat-Gay.
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Lo hizo durante una reunión de la que participaron más de 40 banqueros, que recibieron de parte de los técnicos del BCRA información de primera mano sobre la forma en que funcionará la provisión que apunta a evitar nuevos picos de iliquidez.
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La recreación del mercado de pases era un objetivo ya planteado por la gestión Prat-Gay. Pero su puesta en marcha se apresuró en los últimos días cuando desde la entidad tomaron nota del "ruido" que produjo en la plaza local la combinación de un período signado por fuertes vencimientos impositivos en momentos en que los precios de los activos financieros sufrían una severa desvalorización.
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Esto obligó a muchos bancos a buscar recursos en un mercado de préstamos interbancarios ("call money") estrecho que dio rápidas muestras de estrangulamiento, impulsando las tasas u obligando a los que no lograban contraparte a malvender sus bonos en la plaza secundaria para oxigenar su caja en un momento de precios castigados.
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En ese lapso, el mercado del call cuadruplicó los volúmenes operados (de los $ 190 millones diarios que se negociaban a fines de marzo creció hasta los $ 809 millones durante los días de crisis) y las tasas, que se pactaban a un promedio del 1,28% anual para préstamos a un día, llegaron a tocar máximos del 7,4% anual. Esta realidad apuró el mercado de pases, cuyo funcionamiento ya había reglamentado el viernes el BCRA. Pero ayer la entidad dio otro paso: puso a Claudio Irigoyen, Juan Basco, José Rudman y Julio Siri, tres funcionarios operativos y un analista, a explicar ante representantes de más de 40 entidades las reglas de juego del recuperado sistema y explicitar los objetivos que se persiguen.
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Requisitos
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El sistema de pases, que quedó formalmente reabierto, tiene como primer requisito que el banco que necesite dinero tenga en su cartera algunos de los títulos de deuda que emite el propio BCRA (Lebac o Nobac) y de los cuales hay en circulación casi $ 13.000 millones, un 88% de los cuales se mantienen en poder de los bancos.
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Si cumple con esta precondición, la entidad puede presentarse a la ventanilla y negociar allí un precio de venta por esos títulos y otro de recompra a futuro que le deja abierta la posibilidad de volver a hacerse de los bonos.
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La diferencia entre el precio de venta y el de compra a futuro es la tasa que paga el banco que se financia, que será informada a diario.
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Para el BCRA la operación no supone riesgo, ya que la garantía son sus propios títulos, por lo que los estará recomprando antes y a un precio más conveniente. Y para el banco que necesite financiamiento se abre una posibilidad muy concreta de obtener liquidez a un costo razonable. Además, la operatoria ayudará a estabilizar el mercado porque la tasa de los pases actuará como tope para las que se negocien en el call, ya que "si es más barato financiarse acá, habrá menos demanda en el segmento interbancario", razonó uno de los funcionarios.
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Javier Blanco
.<< Comienzo de la notaEl Banco Central (BCRA) declaró ayer reabierta una ventanilla de financiamiento cerrada desde la crisis: el mercado de pases contra la garantía de títulos públicos, aunque en principio sólo librará fondos contra los bonos emitidos por el propio organismo que conduce Alfonso Prat-Gay.
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Lo hizo durante una reunión de la que participaron más de 40 banqueros, que recibieron de parte de los técnicos del BCRA información de primera mano sobre la forma en que funcionará la provisión que apunta a evitar nuevos picos de iliquidez.
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La recreación del mercado de pases era un objetivo ya planteado por la gestión Prat-Gay. Pero su puesta en marcha se apresuró en los últimos días cuando desde la entidad tomaron nota del "ruido" que produjo en la plaza local la combinación de un período signado por fuertes vencimientos impositivos en momentos en que los precios de los activos financieros sufrían una severa desvalorización.
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Esto obligó a muchos bancos a buscar recursos en un mercado de préstamos interbancarios ("call money") estrecho que dio rápidas muestras de estrangulamiento, impulsando las tasas u obligando a los que no lograban contraparte a malvender sus bonos en la plaza secundaria para oxigenar su caja en un momento de precios castigados.
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En ese lapso, el mercado del call cuadruplicó los volúmenes operados (de los $ 190 millones diarios que se negociaban a fines de marzo creció hasta los $ 809 millones durante los días de crisis) y las tasas, que se pactaban a un promedio del 1,28% anual para préstamos a un día, llegaron a tocar máximos del 7,4% anual. Esta realidad apuró el mercado de pases, cuyo funcionamiento ya había reglamentado el viernes el BCRA. Pero ayer la entidad dio otro paso: puso a Claudio Irigoyen, Juan Basco, José Rudman y Julio Siri, tres funcionarios operativos y un analista, a explicar ante representantes de más de 40 entidades las reglas de juego del recuperado sistema y explicitar los objetivos que se persiguen.
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Requisitos
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El sistema de pases, que quedó formalmente reabierto, tiene como primer requisito que el banco que necesite dinero tenga en su cartera algunos de los títulos de deuda que emite el propio BCRA (Lebac o Nobac) y de los cuales hay en circulación casi $ 13.000 millones, un 88% de los cuales se mantienen en poder de los bancos.
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Si cumple con esta precondición, la entidad puede presentarse a la ventanilla y negociar allí un precio de venta por esos títulos y otro de recompra a futuro que le deja abierta la posibilidad de volver a hacerse de los bonos.
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La diferencia entre el precio de venta y el de compra a futuro es la tasa que paga el banco que se financia, que será informada a diario.
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Para el BCRA la operación no supone riesgo, ya que la garantía son sus propios títulos, por lo que los estará recomprando antes y a un precio más conveniente. Y para el banco que necesite financiamiento se abre una posibilidad muy concreta de obtener liquidez a un costo razonable. Además, la operatoria ayudará a estabilizar el mercado porque la tasa de los pases actuará como tope para las que se negocien en el call, ya que "si es más barato financiarse acá, habrá menos demanda en el segmento interbancario", razonó uno de los funcionarios.
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Javier Blanco |
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