Cuando restaban aún 5 semanas para cerrar el año el ingreso de divisas proveniente de la liquidación de las exportaciones agrícolas superaba el registrado en 2008. Cabe destacar que si bien los volúmenes de 2010 son superiores, aún los precios resultan inferiores a los alcanzados dos años atrás, que fueron récord.

Los datos de la CIARA muestran que el ritmo de la liquidación de divisas de los industriales de oleaginosas y exportadores de cereales se intensificó en este mes y medio. El último parte de CIARA da cuenta que hasta el viernes pasado el monto liquidado este año es de más de 20.450 millones de dólares. Frente al total liquidado en 2009, hasta ahora 2010 lo supera en 4.250 millones. El máximo de la serie data de 2008 con 21.920 millones de dólares. Si no se liquidara ni un dólar más, 2010 quedaría 1.470 millones debajo del récord de 2008. Se estima que el balance anual -con récord de soja y maíz- arrojará, por lo menos, un monto similar al de 2008.

En el mercado de Chicago ayer el cierre fue variado. Los futuros de soja reportaron caídas presionados por el alza del dólar; la oleaginosa para entregar entre enero y septiembre de 2011 bajó entre 2,5 y 3,5 centavos de dólar por bushel, mientras que la posición enero 2011 cayó 3,5 centavos a 12,35 dólares. En cuanto a los futuros del trigo para entregar entre diciembre de 2010 y septiembre de 2011 escalaron entre 2 y 4,75 centavos de dólar por bushel. El contrato diciembre 2010 ganó 2 centavos a 6,5025 dólares. Los futuros de maíz cerraron en alza, impulsados por los pronósticos de menores stocks en EE.UU. y los rumores de que Rusia tendría que importar granos. Para entregar entre diciembre de 2010 y septiembre de 2011 cerró mayormente con subas de entre 0,25 y 1 centavo de dólar por bushel. La posición diciembre 2010 cerró estable a 5,3825 dólares.

Este panorama de abundante oferta de divisas tiene su correlato en el tipo de cambio minorista que finalmente arribó a los $ 4 «un valor al que se llegó más tarde de lo previsto varios meses atrás ante un contexto más benigno tanto local como internacional que se instaló en la segunda mitad del año», señalan los analistas de Silver Cloud. La prueba de la escasa volatilidad está dada en la suba de solo 4 centavos en los últimos cuatro meses. «Hoy se mantiene la expectativa que el peso irá depreciándose frente al dólar pero a un ritmo pausado y controlado por el BCRA. Los futuros en el Rofex siguen con tasas implícitas del 10% a un año, mientras que en el mercado externo aguardan un dólar en torno a $ 4,40 dentro de 12 meses (levemente superior a los $ 4,38 que se negoció en el mercado local el futuro a un año)», consideran estos analistas.

Sólo un cambio de escenario estaría vinculado con alguna devaluación significativa del real brasileño, y si bien es una posibilidad latente es de baja probabilidad. «Hay que tener en cuenta que en la economía del país vecino también la inflación está cobrando un mayor protagonismo y por lo tanto una depreciación importante de su moneda generaría una mayor presión en los precios domésticos», advierte Silver Cloud.